El mercado de reaseguros en Brasil ha iniciado una nueva era con la emisión del primer Bono de Riesgo de Seguro (LRS). La operación, de 33,7 millones de reales, inaugura un instrumento financiero que transforma los riesgos asegurables y, naturalmente, reasegurables en oportunidades de inversión, atrayendo inversores y liberando capital para el sector. Para los inversores institucionales, representa una nueva clase de activos con rendimientos no vinculados a los ciclos económicos tradicionales. Por lo tanto, al mismo tiempo que revoluciona el mercado de seguros, el SRL beneficia e impulsa el mercado de capitales.

La operación tenía por objeto proteger una parte de las exposiciones del reasegurador en 14 riesgos específicos (grupos económicos) vinculados a su cartera de garantías. Andrina SSPE, filial al 100% de IRB(Re), estructuró la emisión en asociación con Itaú BBA, utilizando las normas de la Ley 14.430/2022, que regula los valores vinculados a seguros en Brasil.

Para esta primera operación, la estrategia se centró en las sinergias presentes en los mercados de reaseguros y capitales. El objetivo era ofrecer a los inversores una operación con riesgos más próximos a su día a día, reduciendo la curva de aprendizaje necesaria para desarrollar negocios similares en otros ramos. De ahí la elección de la cartera de Garantía, que tiene en cuenta, además de los inversores y otras variables, la calidad crediticia y la probabilidad de impago de las empresas analizadas.

La LRS emitida, con una rentabilidad de CDI + 2,5% pagada al vencimiento, en un primer análisis y dado el tipo de riesgo que protege, no permite a los inversores descorrelacionar completamente las variables macroeconómicas tradicionales a las que se enfrentan en su mercado natural. Para mitigar esta cuestión y dado el carácter inédito de la operación, se decidió ofrecer una prima de riesgo superior a la habitualmente percibida por el mercado financiero por el riesgo de impago de las empresas protegidas en esta oportunidad.

Con el apoyo normativo de la SUSEP y la creciente demanda de instrumentos financieros innovadores, se espera que se lleven a cabo más operaciones de este tipo, reforzando la resistencia del sector asegurador y atrayendo a inversores en busca de diversificación. Para IRB(Re), la operación libera capital y, naturalmente, capacidad de reaseguro, ampliando su potencial para ofrecer nuevas exposiciones.

La emisión del primer Bono de Riesgo de Seguros es un hito histórico para el mercado brasileño. Al conectar el mercado de seguros al mercado de capitales, abre las puertas a la innovación financiera, ofreciendo una solución que beneficia a los inversores, a las aseguradoras y al país en su conjunto, reforzando la posibilidad y el alcance de la protección necesaria para el desarrollo de la sociedad brasileña.

 

Fuente: Segs

Enlace: https://www.segs.com.br/seguros/423109-a-transformacao-do-mercado-brasileiro-impulsionada-pela-lrs