AM Best ha confirmado la calificación de solidez financiera de B++ (Buena), las calificaciones de crédito a largo plazo del emisor de «bbb» (Buena) y las calificaciones en la escala nacional de México de «aa.MX» (Superior) de CESCE México, S.A. de C.V. (CESCEM) y su filial, CESCE Fianzas México, S.A. de C.V. (CESCEF). La perspectiva de estas calificaciones crediticias (calificaciones) es estable. Ambas empresas tienen su sede en la Ciudad de México, México.

Las calificaciones de CESCEM y CESCEF reflejan la solidez del balance de las empresas, que AM Best evalúa como muy sólida, así como su rendimiento operativo marginal, su perfil de negocio limitado y su adecuada gestión del riesgo empresarial (ERM).

Las calificaciones de CESCEM y CESCEF también reflejan su afiliación con la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación, S.A. Compañía de Seguros y Reaseguros (CESCE), que aporta experiencia en suscripción y negocios, políticas y procedimientos, y apoyo en materia de reaseguros. Estos factores positivos para las calificaciones de CESCEM y CESCEF se ven parcialmente contrarrestados por la dinámica competitiva del mercado en los segmentos de seguro de crédito y fianzas de México.

CESCEM es propiedad en un 51 % de la filial de CESCE, Consorcio Internacional de Aseguradores de Crédito, S.A. (CIAC), y en un 49 % del Banco Nacional de Comercio Exterior, un banco de desarrollo con sede en México. CESCEM se especializa exclusivamente en el seguro de crédito y se sitúa entre las cinco primeras empresas del segmento de seguro de crédito de México.

CESCEF inició sus operaciones en 2011 y es propiedad al 100 % de CIAC. Actualmente, CESCEF tiene una pequeña cuota del mercado de fianzas de México. La cartera de negocios de la empresa se concentra casi por completo en las fianzas administrativas, lo que es coherente con las carteras de otros participantes en el mercado, aunque las exposiciones siguen diversificadas entre distintos sectores.

AM Best evalúa el perfil empresarial de las empresas como limitado, dada su concentración en una sola línea de negocio, con una participación relativamente pequeña, en mercados muy competitivos.

AM Best evalúa la solidez del balance de las empresas como muy fuerte, dado su nivel históricamente más alto de capitalización ajustada al riesgo, medido por el Índice de Adecuación de Capital de Best (BCAR), lo que denota niveles de capitalización sólidos que cubren eficazmente las exposiciones al riesgo, así como una gestión disciplinada del capital, reflejada en una fuerte liquidez y un apalancamiento de suscripción conservador.

El ERM de las empresas se considera adecuado, dadas sus prácticas bien establecidas y su apetito de riesgo definido, principalmente a través de directrices de suscripción y políticas de inversión conservadoras, así como de un programa de reaseguro integral colocado principalmente con su matriz y sus filiales, y el resto con contrapartes de alta calidad.

El rendimiento operativo de CESCEM sigue evaluándose como marginal. En 2025, la cartera de primas de la empresa comenzó a mostrar signos de recuperación tras la contracción observada en 2023-2024, respaldada por una mayor generación de nuevos negocios y menores niveles de cancelaciones de pólizas. Sin embargo, la experiencia de siniestralidad se deterioró en comparación con el año anterior, impulsada principalmente por una mayor gravedad de los siniestros, mientras que la frecuencia se mantuvo contenida. Este impacto se vio parcialmente compensado por un mejor control de los gastos administrativos y los ingresos por comisiones de reaseguro, aunque el índice combinado se mantuvo por encima del 100 %. No obstante, la rentabilidad se vio respaldada por los ingresos por inversiones, aunque afectados por unos tipos de interés más bajos.

La evaluación del rendimiento operativo de CESCEF sigue siendo marginal debido a unos índices combinados sostenidos por encima de los niveles de suficiencia de primas. Durante 2025, el rendimiento operativo se vio presionado por un deterioro del índice de siniestralidad, impulsado principalmente por la resolución de dos reclamaciones legales. Como resultado, la empresa registró resultados netos negativos para el periodo. El difícil entorno de crecimiento al que se enfrenta el sector de los seguros de caución, junto con la limitada posición de mercado de CESCEF, limita el perfil empresarial de la compañía. AM Best seguirá supervisando la ejecución por parte de la dirección de su estrategia para reforzar el rendimiento operativo y lograr una rentabilidad consistente.

Las perspectivas estables de CESCEM reflejan la expectativa de AM Best de que la empresa continúe desarrollando su estrategia de forma rentable, al tiempo que mantiene una solidez patrimonial muy sólida, respaldada por el nivel más alto de capitalización ajustada al riesgo.

Podrían producirse acciones de calificación negativas como consecuencia de un deterioro sostenido del rendimiento operativo, especialmente si unos resultados de suscripción más débiles ejercen presión sobre los márgenes técnicos y la adecuación del capital. Por el contrario, aunque poco probable, podrían producirse acciones de calificación positivas si la empresa continúa logrando mejoras sostenidas en el rendimiento operativo, impulsadas por una mayor disciplina de suscripción y la mejora de los márgenes técnicos, al tiempo que mantiene la rentabilidad general.

Las perspectivas estables de CESCEF reflejan la expectativa de AM Best de que la empresa mantendrá su evaluación general del balance, respaldada por una capitalización ajustada al riesgo al nivel más sólido, junto con una disciplina de suscripción y un control de costes continuados.

Podrían producirse acciones de calificación negativas si la posición de capital y los fundamentos del balance de CESCEF se debilitaran, impulsados por pérdidas continuadas en la suscripción o un rendimiento operativo débil y sostenido. Aunque poco probable a corto plazo, podrían producirse acciones de calificación positivas si la empresa demostrara una mejora sostenida en el rendimiento operativo y volviera a una rentabilidad consistente.

 

Fuente: AM Best

Enlace: www.ambest.com.