Filial al 100% de IRB(Re), SSPE inicia sus operaciones con la emisión de títulos de deuda de seguro de garantía por un total de 33,7 millones de reales.

Andrina Sociedade Seguradora de Propósito Específico (SSPE) emitió hoy (30/05) el primer Bono de Riesgo de Seguro (BRI) en el mercado brasileño, por un valor de 33,7 millones de reales. La operación, en este caso, consiste en la titulización de riesgos de seguros de garantía y se estructuró conjuntamente con Itaú.

"Estamos inaugurando un nuevo tipo de transferencia de riesgo en el mercado local. La emisión de letras de seguros permite que los riesgos del mercado de seguros sean absorbidos por el mercado de capitales. En el mercado internacional, el grueso de estas letras son cat-bonds, también conocidos como bonos catástrofe. De esta forma, ampliamos las fuentes de capital para aseguradoras y reaseguradoras en el país, permitiendo que todo el sector aumente su capacidad", afirma Marcos Falcão, CEO de IRB(Re).

Filial al 100% de IRB(Re), Andrina fue la primera SSPE en recibir la autorización de la Superintendencia de Seguros Privados (Susep) para operar en Brasil, en diciembre del año pasado. En la práctica, los SSPE transfieren riesgos de seguro, previsión privada, salud complementaria, reaseguro o retrocesión de una o más aseguradoras o reaseguradoras, denominadas contrapartes, a inversores del mercado de capitales. Esto ocurre a través de la emisión de una letra de riesgo de seguro, que tituliza la cuenta a cobrar.

"Esto ofrece al mercado financiero nuevas opciones de riesgo para su cartera de inversiones. Porque estos títulos vinculados al seguro y al reaseguro no están correlacionados con el mercado financiero tradicional. Es decir, su rentabilidad no se ve afectada por los ciclos económicos o las variaciones de precios en la economía, como los tipos de interés y de cambio", añade Falcão.

Según Cesar Cavalcante, presidente de Andrina, la elección de empezar a operar con una SRL vinculada al seguro de garantía refleja la gran demanda de este tipo de protección. "Seguiremos buscando nuevas oportunidades para ampliar y potencializar este nuevo negocio. La LRS es ampliamente utilizada en el exterior y tenemos una gran oportunidad de fortalecer nuestro mercado, destacando y cumpliendo el papel social del sector: proteger a la sociedad", afirma.

En 2022, la Ley 14.430 autorizó la formación del mercado de LRS en Brasil. "Para allanar el camino a esta primera emisión, precisamente por nuestro espíritu pionero, fue necesario cooperar con las autoridades públicas y otros actores para estructurar el mercado. De hecho, se hizo un gran esfuerzo para garantizar el cumplimiento de los requisitos legales", dice Cavalcante, destacando el trabajo del Ministerio de Hacienda, Susep y la Secretaría de Ingresos Federales, así como el apoyo de B3, Oliveira Trust y los bufetes de abogados Machado Meyer y Mattos Filho.

Según Machado Meyer Advogados, en la operación IRB(Re) cedió a Andrina SSPE determinados riesgos relativos a su cartera de seguros de garantía, que posteriormente fueron financiados mediante la emisión de LRS en el mercado de capitales local. Esta estructura, ampliamente adoptada en jurisdicciones como los Estados Unidos, el Reino Unido, la Unión Europea y las Bermudas, se implementó por primera vez en Brasil, conectando los mercados de reaseguros y de capitales del país de una forma sin precedentes.

La operación representa un hito, allanando el camino para nuevas alternativas de financiación de riesgos en Brasil, con potencial para ampliar significativamente la capacidad del mercado local y atraer inversores institucionales hacia activos vinculados al sector asegurador.

El trabajo fue liderado por el socio Cassio Gama Amaral, con la participación del abogado Andre Filipe Guimarães Fortunato. Los documentos se firmaron el 28 de mayo de 2025, liquidándose la operación el 30 de mayo.

 

Fuente: Sonho Seguro

Enlace: https://www.sonhoseguro.com.br/2025/05/andrina-emite-primeira-letra-de-risco-de-seguro-lrs-do-brasil/