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Aseguradoras elevan sus utilidades en 24,9% en primer trimestre de 2026
Peru, Mayo 30 , 2026
El sistema asegurador peruano cerró el primer trimestre de 2026 con una utilidad neta de S/ 649 millones, una mejora de S/ 129,2 millones (24,9%) frente a los S/ 519,8 millones del mismo período de 2025. El incremento, sin embargo, esconde una tensión estructural que los analistas no deben pasar por alto: el resultado técnico —el núcleo del negocio asegurador— cayó a casi la mitad, al descender un 48,8% respecto al primer trimestre del año anterior.
La explicación reside en el fuerte aumento de la siniestralidad, que pasó del 51,7% al 63,2% de las primas ganadas netas, y en un paralelo y significativo repunte del resultado de inversiones, que creció un 41,1%, compensando con creces el deterioro operativo del seguro, según cifras de la SBS.
El período estuvo marcado, además, por cambios de nombre en varias compañías. Secrex pasó a denominarse Cesce Perú y Ohio National Vida a AuguStar, ambas por resoluciones SBS de 2025. Cardif se convirtió en BNP Paribas Cardif, Chubb Seguros en Chubb Perú y Liberty Seguros simplemente en Liberty. El sistema sigue siendo de 17 compañías.
Contexto y dinámica general
El crecimiento de las primas de seguros netas —la medida más directa del volumen de negocio— fue de +8,5%, al pasar de S/ 5.720,2 millones a S/ 6.206 millones en el primer trimestre de 2026. Este avance refleja una expansión orgánica consistente del mercado asegurador peruano, impulsada tanto por el ramo de vida como por los seguros generales. Sin embargo, las primas ganadas netas, que descuentan el efecto de los reaseguros cedidos y el ajuste de reservas técnicas, crecieron a un ritmo más moderado del 3,0%, alcanzando S/ 3.658,7 millones frente a S/ 3.553,4 millones en el mismo período del año anterior.
La lectura conjunta de ambas cifras pone de manifiesto que las aseguradoras cedieron una mayor proporción de su riesgo a los reaseguradores internacionales, una estrategia prudente cuando los siniestros son elevados, pero que inevitablemente comprime el margen técnico bruto disponible para absorber pérdidas.
El problema de la siniestralidad
El indicador más relevante del período es el aumento de la siniestralidad. Los siniestros incurridos netos del sistema saltaron de S/ 1.838,3 millones a S/ 2.311,4 millones, un incremento de S/ 473 millones (+25,7%), muy superior al crecimiento de las primas. Medida como porcentaje de las primas ganadas netas, la siniestralidad se elevó del 51,7% al 63,2%: un deterioro de casi 12 puntos porcentuales que resulta significativo y que merece seguimiento.
Este encarecimiento de los siniestros es consistente con tendencias globales —inflación médica, mayor frecuencia de eventos climáticos, presión en siniestros de vida— y supuso que el resultado técnico bruto del sistema se redujera un 21,3%, de S/ 1.706,6 millones a S/ 1.343,9 millones. Al añadir el efecto de las comisiones y otros gastos técnicos, el resultado técnico neto cayó aún más abruptamente, un 48,8%, de S/ 343,6 millones a S/ 176 millones.
Las inversiones: el factor diferencial
En un trimestre complicado para el seguro técnico, el resultado de inversiones emergió como el gran motor de las ganancias. El rendimiento financiero del sistema creció un 41,1%, de S/ 841,6 millones a S/ 1.187,4 millones, superando ampliamente el resultado técnico. Este comportamiento se explica en parte por las condiciones de mercado favorables para las carteras de renta fija y renta variable —donde las aseguradoras de vida tienen inversiones masivas— y por el efecto de la diferencia de cambio en compañías con portafolios en dólares.
El resultado de operación del sistema, suma del resultado técnico y el financiero menos los gastos de administración, aumentó un 22,4%, de S/ 554,2 millones a S/ 678,5 millones. Los gastos de administración, por su parte, subieron un 8,5%, en línea con el crecimiento de las primas, lo que indica que las empresas mantuvieron la eficiencia operativa estable.
Situación patrimonial del sistema
Al cierre del primer trimestre de 2026, el total de activos del sistema asegurador ascendió a S/ 92.555 millones, cifra superior en aproximadamente S/ 6.332 millones a los S/ 86.223 millones registrados un año antes, un crecimiento del 7,3%. El patrimonio agregado del sistema alcanzó S/ 13.316 millones frente a los S/ 12.145 millones del primer trimestre de 2025, un incremento del 9,6% que refleja la acumulación de utilidades y el fortalecimiento de la base de capital del sector.
El endeudamiento implícito del sistema —pasivos sobre activos totales— se mantiene controlado. El sector asegurador peruano es estructuralmente solvente, con coberturas de inversiones sobre reservas técnicas que cumplen con los requisitos de la SBS.
Resultados por empresa y cambios de nombre
El análisis por empresa revela realidades muy dispares. El sistema está dominado por cuatro grandes compañías —Pacífico, Rímac, La Positiva Vida e Interseguro— que concentran la mayor parte de los activos y de las utilidades. Sin embargo, en términos de crecimiento relativo, algunas compañías medianas mostraron los desempeños más llamativos del período.
Cabe precisar que el ejercicio comparativo entre años considera los cambios de denominación social autorizados por la SBS. Dos cambios de nombre son particularmente relevantes para la lectura del período: Secrex pasó a denominarse Cesce Perú mediante Resolución SBS N° 01822-2025 del 20 de mayo de 2025, y Ohio National Vida se convirtió en AuguStar mediante Resolución SBS N° 04016-2025 del 10 de octubre de 2025. Adicionalmente, Cardif opera ahora como BNP Paribas Cardif, Chubb Seguros como Chubb Perú, Liberty Seguros como Liberty, Pacífico Seguros simplemente como Pacífico y Mapfre Peru como Mapfre Perú.
Fuente: Más Finanzas