La escasa cobertura de los seguros ante la mayor frecuencia de fenómenos meteorológicos extremos deja al sector agroindustrial brasileño más expuesto a sufrir daños. "Lo que vemos es un enorme déficit de protección. Faltan seguros mientras los fenómenos climáticos aumentan rápidamente", subraya el presidente de la Confederación Nacional de Aseguradoras (CNseg), Dyogo Oliveira.

Según él, a finales de 2025, el seguro rural habrá cubierto menos del 3% de la superficie plantada del país, lo que supone un retroceso con respecto al año pasado, cuando el porcentaje apenas superaba el 6%. En Estados Unidos, el Programa Federal de Seguro de Cosechas (FCIP) cubre cerca del 90% de la superficie plantada, señala el CNseg.

Desde el punto de vista de la cobertura de las pérdidas económicas causadas por catástrofes climáticas, se calcula que en Brasil alrededor del 9% de estas pérdidas están cubiertas por el seguro. En el Norte y Nordeste, este porcentaje es inferior al 2%, según un estudio de la CNseg realizado con aseguradoras asociadas. En los países desarrollados, la tasa media de cobertura oscila entre el 20% y el 55%, según la metodología adoptada.

Las agencias de calificación de riesgos consideran que los seguros rurales son caros, no están suficientemente extendidos y son insuficientes para hacer frente al avance de los fenómenos meteorológicos extremos, lo que dificulta la resiliencia del sistema productivo.

Según Fitch Ratings, el coste de los seguros se ha vuelto prohibitivo para la mayoría de los productores. El director senior Renato Donatti explica que la combinación de tipos de interés elevados, diferenciales y primas caras hace inviable asegurar toda la superficie agrícola. "Cuando tienes un interés del 15% y una prima de seguro alta, se convierte en un obstáculo. La rentabilidad no cubre el coste", afirma.

"Brasil no tiene un seguro de riesgo meteorológico a gran escala para la agricultura. Esto ya forma parte del negocio en el extranjero", afirma la directora general de S&P, Julyana Yokota. "Hemos tenido más eventos, pero no es como en otros lugares. Las sequías ocurren, pero no con tanta regularidad como, por ejemplo, en Australia y California, donde hay consecuencias todos los años. Así que, como el riesgo no es tan grande, acabamos dando prioridad a otros factores".

Pérdidas incrustadas

Mientras tanto, gran parte de las pérdidas causadas por las olas de calor, las sequías y sus consecuencias siguen siendo absorbidas directamente por los productores. Pero eso no es todo. Las pérdidas también las incorporan las empresas de la cadena y los bancos que financian la actividad.

Jennifer Chang, Vicepresidenta Senior de Crédito de Moody's, advierte de que los riesgos climáticos físicos pueden generar importantes efectos colaterales para el sistema financiero. "Las aseguradoras intentan limitar su propio riesgo retirándose de las regiones de alto riesgo, aumentando las primas de las pólizas o limitando el paquete de seguros. Esto genera una transferencia del riesgo a los residentes, a los comerciantes de la región, incluso al propio Estado", afirma.

El presidente de CNseg recuerda que cuando hay pérdidas por sequía o inundaciones y el productor pierde la producción de ese año, la respuesta suele ser renegociar la deuda. "Refinancia, pierde crédito en el mercado y, al año siguiente, tiene que pedir un nuevo crédito para seguir produciendo, amontonando una deuda sobre otra", dice, señalando que la factura la acaba pagando el propio Estado, que asume la diferencia de intereses, genera costes para el Tesoro Nacional y profundiza el endeudamiento del productor.

El seguro puede actuar como una especie de pararrayos. "El fracaso de la cosecha puede aparecer primero en el seguro, ya que la indemnización se utiliza para pagar la financiación. El banco no siempre registra la pérdida al final, pero es la aseguradora la que siente el impacto", dice Linda Murasawa, asesora del Foro de Cambio Climático del Ministerio de Medio Ambiente (MMA) y ex ejecutiva de Febraban y Santander.

André Messa, analista sénior de Austin Ratings, señala que Brasil aún está en los inicios del desarrollo de seguros paramétricos, seguros de crédito climático y otros instrumentos esenciales para estructurar un lastre agrícola más resiliente. "Idealmente, la industria de seguros aquí en Brasil debería estar más desarrollada para poder mitigar los riesgos de estos lastres de crédito agrícola", dijo.

Según Hazem Krichene, economista climático sénior de la aseguradora Allianz Trade, la intensificación de los fenómenos extremos ha transformado el perfil de la cobertura. "Muchos edificios cercanos a ríos o zonas costeras están entrando en la categoría de mayor riesgo. Si no se invierte en adaptación, algunas zonas pueden sentir un mayor impacto climático", afirma.

También dice que la fragilidad de la cubierta es especialmente preocupante en las actividades más sensibles al estrés térmico, como la agricultura, la construcción y la minería. "Clasificamos estos sectores como muy sensibles al riesgo físico generado por el calor. Esto ya forma parte del análisis del seguro. Evaluamos el sector en su conjunto y en qué medida se ve afectado por las adversidades climáticas", afirma.

Cuestiones de deuda

Las agencias de calificación de riesgos creen que los efectos del cambio climático aún no se tienen plenamente en cuenta a la hora de fijar el precio de las emisiones de deuda de las empresas, sobre todo en los sectores más expuestos a fenómenos extremos. Según estas instituciones, la dificultad de medición hace que la amenaza climática aparezca de forma indirecta, a menudo diluida en evaluaciones sectoriales más amplias.

La amenaza climática aparece indirectamente en la fijación de precios, sobre todo a través del riesgo sectorial, afirma Donatti, de Fitch Ratings. Según él, el impacto climático se refleja en la evaluación de la volatilidad de los sectores y la capacidad de generación de caja de las empresas, dentro de un proceso de análisis que considera múltiples variables.

"El proceso de análisis de riesgos es complejo e implica variables que van más allá de los riesgos sectoriales y crediticios, como la existencia de garantías y avales", explica Donatti. "En general, tanto los bancos como los mercados de capitales ya están incorporando los riesgos climáticos en sus precios de la deuda. En Fitch, el riesgo sectorial es uno de los principales fundamentos del análisis".

Según Messa, de Austin Ratings, incorporar este riesgo con mayor precisión choca con las limitaciones de las herramientas analíticas y las bases de datos. Según él, la dificultad de construir modelos predictivos específicos que se actualicen en tiempo real restringe la traducción del riesgo climático en precios.

"Las empresas no pagarán menos por hacerlo bien, pero pueden pagar más por no hacerlo", afirma Julyana, de S&P Global Ratings, para quien la adaptación al clima tiende a convertirse en una condición de acceso al mercado, más que en un factor de reducción de costes.

En las evaluaciones de Moody's, el riesgo climático se incorpora a la calificación mediante análisis sectoriales y de sostenibilidad. Jennifer Chang ofrece una visión general del escenario. "Consideramos que alrededor del 35% de los más de 16.000 análisis que realizamos sobre emisores tienen algún tipo de exposición al riesgo climático físico", afirma.

Financiación bancaria

Desde el punto de vista de las instituciones financieras, el proceso de análisis está un poco más avanzado. La exposición de las carteras de crédito de las instituciones financieras a los impactos de la crisis climática ha ido disminuyendo en los últimos años. Según la Federación Brasileña de Bancos (Febraban), entre 2012 y 2024, hubo una caída de diez puntos porcentuales en la proporción de préstamos a empresas con riesgos ambientales que no han sido bien medidos.

Según Amaury Oliva, Director de Sostenibilidad de la organización, la proporción total de contratos de préstamos bancarios relacionados con la crisis climática cayó del 61% al 51% en el período. "El volumen de crédito corporativo expuesto al riesgo medioambiental fue mayor, especialmente en los sectores más vulnerables, dependientes de recursos naturales directamente impactados por el clima, como el sector energético. En los últimos diez años, las carteras de crédito se han vuelto más específicas".

Una de las razones es que se ha mejorado la medición de los riesgos medioambientales en los análisis que utilizan los bancos para conceder financiación. Creada por Febraban para las instituciones financieras, la Regla Multisectorial de Sensibilidad al Riesgo Climático es una herramienta que permite evaluar la exposición de los distintos sectores al cambio climático.

Oliva explica que, a través de esta medición, los bancos pueden identificar hasta qué punto su propia cartera de créditos está expuesta a este tipo de amenazas. "Es posible analizar el sector, la empresa y la operación, así como calcular la sensibilidad climática de un determinado activo e incorporar este riesgo a las políticas internas".

José Ricardo Sasseron, vicepresidente de Negocios, Gobierno y Sostenibilidad Corporativa del Banco do Brasil, afirma que la integración de los riesgos climáticos en los modelos financieros representa un desafío contemporáneo para las instituciones. "En un escenario global marcado por fenómenos meteorológicos extremos y por la transición hacia una economía baja en carbono, es necesario adoptar metodologías robustas y datos bien fundamentados para garantizar la resiliencia del sector", afirma.

Según él, el Banco do Brasil utiliza estas proyecciones en pruebas de estrés y análisis de sensibilidad para evaluar los impactos en las carteras de crédito rural y corporativo. Como ejemplo, menciona las pruebas de estrés que involucran simulaciones con fenómenos climáticos como Super El Niño y La Niña, evaluando la resiliencia de la estructura de negocios del BB. Según él, los resultados demuestran la absorción de los impactos climáticos.

Con riesgos bien medidos, el coste de la financiación puede incluso bajar, señala Linda Murasawa, del Foro sobre Cambio Climático de la MMA. "Las herramientas de medición del estrés térmico permiten fijar el precio del riesgo con mayor precisión. Si se analizan todos los riesgos y se comprueba que un proyecto los tiene en cuenta y los mitiga, es posible reducir el tipo de interés en consecuencia", afirma. "Cuando este riesgo no se mide o gestiona bien, el crédito naturalmente se encarece".

 

Fuente: Estadao

Enlace: https://www.estadao.com.br/economia/especial-baixa-cobertura-de-seguros-deixa-agronegocio-mais-suscetivel-a-danos-por-crise-climatica/