Hay luz al final del túnel para el sector asegurador. Banco de America predice que 2024 será “el año de la recuperación” para las aseguradoras españolas tras un año en el que la inflación ha pasado factura. De hecho, mejora sus estimaciones para Mapfre y Línea Directa.

La entidad americana afirma en un reciente informe sobre el sector asegurador español que espera una recuperación de los márgenes del sector este año algo que se basa en dos elementos: una mejora del riesgo de las carteras de las empresas y una reducción de las presiones inflacionarias sobre el sector.

Según la compañía estadounidense, todo el sector asegurador ha sufrido tras el Covid-19, pero los grados han sido diferentes según cada país. “Los países nórdicos deberían normalizarse pronto, Reino Unido no está lejos, pero España aún tiene margen para ponerse al día”, apuntan sus analistas en el informe.

“La rentabilidad ha sido un reto para el sector No Vida en España durante 2023. La razón es sencilla: los beneficios han estado muy deteriorados. El ratio combinado de Autos creció hasta el 98% en 2022 y el 101% en los nueve primeros meses de 2023”, señalan.

Desde Bank of America valoran que los precios de los seguros en este ramo en España, especialmente en el caso de las primas de Autos, “han tardado en subir, pero ahora ellos están acelerando“.

“Las aseguradoras que cotizan en bolsa probablemente perderán parte de su cuota a muy corto plazo incluso frente a las mutuas, pero esto debería normalizarse probablemente en la segunda mitad del año”, apuntan sus analistas.

Cabe recordar que, en el marco del proceso de revisión de precios que todas las aseguradoras han lanzado en el ramo de Autos por el impacto de la inflación, Mutua Madrileña ha anunciado que está incrementando sus ventas a un ritmo récord en lo que va de año.

10% más de beneficio anual

Los analistas del Bank of America tienen buenas perspectivas para Mapfre. “En España“

Esperamos que los beneficios se dupliquen en los próximos dos años con hipótesis bastante conservadoras”, señalan.

En relación con el negocio del asegurador en EE.UU y en América Latina

La entidad espera que también se beneficie de “precios más altos y una reestructuración de la cartera”, de modo que se compense la normalización de los “márgenes extraordinariamente altos en Brasil”.

Algo que podría dar un impulso a los beneficios de Mapfre, que en 2023 obtuvo unos beneficios de 692 millones de euroslo que representa un incremento del 7,7%, tras registrar un deterioro de 75 millones de euros del fondo de comercio en Estados Unidos. Su rentabilidad ascendió al 9%.

Para la aseguradora, el Bank of America predice Crecimiento de ganancias del 10% anual en promedio durante los próximos tres años.

“Las acciones están baratas y una rentabilidad por dividendo del 8% supone un respaldo”, valora la entidad. Por eso se considera que los títulos de Mapfre Tienen “un amplio margen para sorprender”.

De hecho, la casa ha cambiado su valoración sobre el stock de la aseguradora, mejorándola desde neutral a compray ha elevado su precio objetivo a 2,7 euros por acción frente a los 2,2 euros anteriores.

Línea Directa acelerará

En cuanto a Línea directa

Los analistas de bancos estadounidenses mantienen su calificación de bajo rendimiento (‘menor rendimiento que el mercado’), aunque elevan su precio objetivo a 0,92 euros por acción frente a los 0,76 euros anteriores.

En su opinión, “el punto más bajo” de la compañía en Bolsa ya ha quedado atrás después de que su rentabilidad en este mercado fuera un 25% inferior a la del sector el año pasado.

“La exposición concentrada de Lía Directa a Autos en España debería favorecer una recuperación de beneficios aún más rápida que la de Mapfre, pero creemos que esto ya está descontado en las expectativas del consenso”, señalan.

Es por eso que Bank of America ha elevado las estimaciones de ganancias de la compañía de seguros para reflejar eso. Recuperación “rápida” de beneficios que espera que se produzca, pese a lo cual las previsiones de la entidad son más pesimistas que las del consenso del mercado.

Sin embargo, para sus expertos, “no está claro si la importante ventaja en valoración de riesgos de Línea Directa sobre el mercado (con un ratio combinado 10 puntos mejor históricamente) se recuperará en el corto plazo”.

En 2023, la aseguradora registró Pérdidas netas de 4,4 millones de euros.frente a los beneficios de 63,1 millones registrados durante el año anterior, como consecuencia del impacto de la inflación.

Fuente: News Euro

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