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Brasil podría contar con un sistema de protección financiera frente a catástrofes
Brasil, Junio 30 , 2026
Después de que las inundaciones en Rio Grande do Sul pusieran de manifiesto las deficiencias de la protección frente a los desastres naturales y la escasa penetración de los seguros en el país, Brasil podría contar con una especie de sistema nacional de protección financiera frente a catástrofes. La propuesta será presentada por un grupo de trabajo coordinado por la Superintendencia de Seguros Privados (Susep) y combina la reforma del Fondo Especial para Calamidades Públicas (Funcap) con medidas para aumentar la participación del mercado asegurador y la captación de recursos de inversores en el mercado de capitales.
El informe final sobre las medidas para aumentar la protección de los brasileños frente a las catástrofes debería ser presentado el próximo mes por la autoridad reguladora, pero el borrador de las deliberaciones ya apunta algunas vías. En el centro del plan se encuentra el fortalecimiento de los mecanismos de reparto de riesgos entre aseguradoras y reaseguradoras, además de el fomento del uso de instrumentos del mercado de capitales, como las Letras de Riesgo de Seguro (LRS), y la aparición de «insurtechs» que puedan ayudar a resolver los cuellos de botella asociados a la cobertura de eventos extremos.
Según ha podido saber Valor, la interpretación del grupo sobre el Funcap fue que, en su formato actual, el mecanismo sigue enfrentándose a limitaciones operativas y legales debido a la falta de regulación, y que las fuentes actuales de recursos han resultado insuficientes ante sucesos de gran gravedad. Por ello, surgió la idea de modificar la estructura del fondo para que pudiera utilizarse conjuntamente con el sistema asegurador y financiar, por ejemplo, mecanismos de reparto de riesgos con aseguradoras, reaseguradoras e inversores del mercado de capitales, según afirmó una fuente conocedora del tema.
El plan también aborda la expansión de los LRS, un instrumento reciente en el país. Estos títulos se inspiran en los Insurance-Linked Securities (ILS), que incluyen los bonos catastróficos («cat bonds»), más conocidos en el extranjero y cuyo rendimiento depende de la ocurrencia de fenómenos como un huracán. Hasta ahora, se han realizado emisiones a cargo de Galápagos y de Andrina, una sociedad de propósito específico del IRB (Re). La idea es que, mediante una normativa elaborada en colaboración con la Comisión de Valores Inmobiliarios (CVM), se amplíe la oferta a los inversores institucionales.
Otra idea del grupo fue fomentar la creación de empresas que se dediquen específicamente a cubrir las lagunas relacionadas con las catástrofes. La autoridad cuenta con un «sandbox» regulatorio y se está debatiendo la creación de una línea específica dentro de ese programa dedicada a esta temática.
En total, el grupo de trabajo —creado el año pasado y que reunió a unos 60 participantes— elaboró 30 medidas, con aportaciones del sector público, el ámbito académico y representantes de aseguradoras y reaseguradoras sobre experiencias locales y de otros mercados como Francia, México y Japón.
Según la SUSEP, la versión definitiva del informe se encuentra en su fase final de elaboración y se dará a conocer al mercado a finales de julio. Según el organismo, los trabajos se llevaron a cabo con una amplia participación de los distintos actores implicados, en un proceso de escucha y elaboración colectiva que incluyó, incluso, una ronda adicional de aportaciones finales sobre el borrador de los documentos. «Las aportaciones recibidas se están evaluando y teniendo en cuenta en la consolidación de la versión final. Por este motivo, la Susep no hará comentarios, en este momento, sobre propuestas específicas que aún se encuentran en fase de análisis», señaló la Susep en un comunicado.
Para Claudia Prates, directora de sostenibilidad de la CNseg, Brasil aún no dispone de mecanismos capaces de aportar nuevos recursos a la economía tras grandes catástrofes, lo que justificaría medidas debatidas por el grupo de trabajo, como la creación de un fondo para catástrofes. Hoy en día, cuando se produce una catástrofe, los costes acaban siendo absorbidos por el sector público o por el propio sector privado, mediante el endeudamiento, afirma.
«Así pues, o bien el Gobierno se endeuda, porque acaba utilizando el dinero del presupuesto para cubrir los gastos, o bien se endeudan los municipios o las empresas», afirmó a los periodistas esta semana en el marco de una serie de eventos organizados por el sector asegurador brasileño en Inglaterra, dentro de la «London Climate Action Week».
Además de las formas de resolver la baja penetración de los seguros en el país, los debates de la semana del evento también se centraron en iniciativas del sector orientadas a la prevención de riesgos. La preocupación, compartida por los homólogos a nivel mundial, es que determinadas zonas se vuelvan «inseguras» ante la gravedad de los fenómenos. También se destacó la necesidad de compartir datos y de estrechar lazos con sectores del ámbito financiero, como el mercado de capitales y el sector bancario, para hacer viables proyectos orientados a la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono. «Somos testigos directos y sufrimos en carne propia los impactos inmediatos del cambio climático, porque, evidentemente, es en el sector de los seguros donde se produce el primer impacto financiero de lo que está ocurriendo», afirmó Dyogo Oliveira, presidente de la CNseg, en una de las mesas redondas.
Las cuestiones climáticas han cobrado relevancia en este mercado en los últimos años, pero sobre todo tras las lluvias en Rio Grande do Sul, consideradas el mayor siniestro climático del país. En total, el valor cubierto por los seguros ascendió a 6 000 millones de reales, una parte pequeña si se tienen en cuenta las pérdidas económicas estimadas en 90 000 millones de reales.
Se estima que en Brasil solo se cubre el 9 % de las pérdidas económicas derivadas de desastres provocados, por ejemplo, por lluvias o períodos prolongados de sequía. En los países desarrollados, esta protección se situaría entre el 20 % y el 55 %, según datos de Swiss Re correspondientes a 2023. Mientras tanto, la frecuencia y la gravedad de los fenómenos van en aumento. En el país, la media anual de eventos climáticos registrados pasó de 2.500 en el periodo de 2015 a 2019 a cerca de 4.500 en el periodo de 2020 a 2024.
Este año, la posibilidad de que se produzca un fenómeno de El Niño intenso es uno de los principales motivos de preocupación del sector, según Oliveira. Con el exceso de lluvias en algunas regiones y las sequías en otras, se espera que se produzca algún impacto en los seguros de propiedad —que incluyen la cobertura de viviendas, empresas y automóviles— en caso de que se produzcan inundaciones. Por otro lado, la sequía tiende a afectar a los resultados de los seguros rurales, debido al impacto en la producción agrícola.
Eduard Folch, presidente de Allianz en Brasil, afirmó que el mercado brasileño en su conjunto ha aprendido de los últimos fenómenos climáticos. «Estamos siguiendo de cerca la situación. En Allianz, ya estamos evaluando cuántas personas están aseguradas en las regiones que podrían verse más afectadas, teniendo en cuenta que el fenómeno de El Niño de este año podría presentar características similares a la grave sequía que afectó a Brasil hace cinco años», afirmó.
Fuente: Valor