Brasil sigue en el punto de mira de los grandes grupos aseguradores internacionales, pero entrar en el país exige algo más que capital. El mercado es grande, prometedor y está atravesando una nueva fase regulatoria con el Marco Legal del Seguro, pero también es complejo, competitivo y exige conocimiento local, tecnología y capacidad de adaptación. Así lo valoró Rogério Campos Henriques, director general del Grupo Fidelidade, la mayor aseguradora de Portugal, al comentar los planes internacionales de la empresa. El ejecutivo negó que Brasil sea una prioridad inmediata, pero dejó claro que el país sigue formando parte del horizonte estratégico del grupo. «Debemos tener en cuenta a Brasil, pero no ha sido una prioridad para nosotros. Es un mercado grande, complejo y difícil. Solemos decir que Brasil no es un mercado para aficionados», afirmó durante una entrevista en el cóctel del Foro Brasil-Portugal, celebrado en Lisboa a principios de junio de este año.

Fidelidade, cuyo principal accionista es el grupo chino Fosun, ya opera en varios países de América Latina, como Perú, Chile, Bolivia, Paraguay y Uruguay. Según Campos Henriques, la elección de los mercados sigue una lógica selectiva, basada en la capacidad de la empresa para marcar la diferencia en cada país. «Somos una empresa portuguesa con un accionista chino. Las decisiones de expansión no vienen determinadas por la nacionalidad del accionista, sino por nuestras capacidades y por lo que consideramos que tiene sentido en cada momento. Si fuera solo por eso, ya estaríamos en Brasil», señaló. En estos momentos, el grupo presta mayor atención a las oportunidades en Colombia y México. Aun así, el ejecutivo no ha cerrado la puerta al mercado brasileño. «Llegará el momento», afirmó.

La declaración se produce en un momento en el que las empresas brasileñas han mantenido conversaciones con grupos extranjeros en busca de alianzas, inversiones y posibles operaciones societarias. La modernización normativa, la consolidación del sector y la búsqueda de eficiencia operativa han vuelto a situar a Brasil en el mapa de las aseguradoras globales.

Se produjo un auge de operaciones en el sector asegurador de Brasil en 2022, 2023 y 2024, con 28, ocho y 12, respectivamente. En 2025 se llevaron a cabo diez operaciones, según revela un estudio de KPMG. Entre otras operaciones significativas, cabe destacar la compra de la cartera de seguros de automóviles de SulAmérica por parte de Allianz; la venta de la división de salud de Sompo a SulAmérica y la transferencia de líneas de seguros masivos de Sompo a HDI. La mayor de ellas fue la adquisición de las operaciones de Liberty Brasil y América Latina por parte de HDI. También cabe mencionar a la correduría Alper Seguros. Al cumplir 15 años de actividad, ya ha realizado más de 70 adquisiciones.

Bradesco ha apostado por otras formas de atraer a los inversores. En febrero de este año, el banco anunció la creación de BradSaúde, un nuevo ecosistema integrado que consolida todos los activos sanitarios del grupo. El holding agrupa a operadoras de planes médico-hospitalarios, redes odontológicas, hospitales, clínicas, centros de diagnóstico y empresas de tecnología sanitaria, con una facturación pro forma de 52 000 millones de reales y más de 13 millones de beneficiarios. BradSaúde debutó en la B3 con el ticker SAUD3 a través del mayor proceso de salida a bolsa inversa de la historia del mercado financiero brasileño.

Tras la fusión, Bradesco quedó con el 91,35 % de las acciones, lo que dejó las acciones en libre circulación (free float) en manos de los accionistas minoritarios en solo un 8,65 %. Dado que las normas del segmento «Novo Mercado» de B3 exigen un nivel mínimo del 25 % de free float, Bradesco ha informado de que tiene la intención de realizar una oferta de acciones posterior (follow-on) para diluir su participación y atraer a nuevos inversores institucionales. Esta operación debería llevarse a cabo en los próximos dos años para restablecer la liquidez del título en el mercado.

En este nuevo escenario mundial, la forma de entrada de nuevos actores tiende a ser diferente de la observada en ciclos anteriores. Según un vídeo de David Lambert, responsable global de asesoramiento en transacciones de seguros de EY, las fusiones y adquisiciones en el sector de los seguros han dejado de ser solo una estrategia para ganar escala. Cada vez más, las transacciones buscan acelerar el acceso a nuevas competencias, tecnología, datos y talento.

En opinión del ejecutivo, las aseguradoras deben definir hoy qué capacidades serán necesarias para competir en los próximos tres a cinco años. El reto consiste en tender un puente entre la estructura actual y el modelo de negocio que se exigirá en el futuro. En este contexto, las grandes adquisiciones pueden compartir protagonismo con participaciones minoritarias, empresas conjuntas, colaboraciones con insurtechs, inversiones en inteligencia artificial y la creación de ecosistemas. El objetivo ya no es solo comprar carteras o cuota de mercado, sino incorporar la innovación de forma más rápida y eficiente.

La visión de EY encaja perfectamente con el momento que atraviesa el mercado brasileño. La entrada en vigor del Marco Legal de los Seguros aumenta la necesidad de revisar contratos, productos, procesos y modelos de relación con clientes y corredores. Al mismo tiempo, temas como la inteligencia artificial, la automatización de la suscripción, el análisis de datos, la eficiencia operativa y la adaptación al cambio climático pasan a ocupar un lugar central en la agenda de las aseguradoras.

La propia Fidelidade ofrece un ejemplo concreto de este cambio de enfoque. Antes de plantearse la entrada en nuevos mercados únicamente desde la perspectiva de la distribución o la escala, el grupo ha invertido en el desarrollo de competencias que puedan diferenciar su actuación internacional. Uno de los proyectos más emblemáticos es el Impact Center for Climate Change, un laboratorio climático creado por la aseguradora para transformar la ciencia, los datos y los conocimientos técnicos en medidas prácticas de prevención y adaptación al cambio climático. La iniciativa fue presentada por Rui Esteves, director de la División Técnica de Seguros de Automóviles y Hogar de Fidelidade, durante el foro organizado por CNseg y Fidelidade.

Según Esteves, el proyecto comenzó a gestarse en 2021, tomó forma en 2023 y se lanzó oficialmente en octubre de 2024. La idea surgió de la constatación de que el cambio climático era cada vez más evidente y de que las aseguradoras tendrían que asumir un papel más activo ante los nuevos riesgos. «No queríamos limitarnos a realizar estudios que acabaran en un cajón. Queríamos generar conocimiento con aplicación práctica», afirmó.

El centro combina las competencias internas de la aseguradora —actuarios, científicos de datos, especialistas en productos, suscripción, gestión de riesgos y liquidación de siniestros— con universidades, centros de investigación, científicos, reaseguradoras, distribuidores, gobiernos locales y centrales.

La actuación se ha organizado en tres frentes. El primero se centra en el propio negocio asegurador, con el objetivo de mejorar la suscripción, la tarificación, la gestión de riesgos y la liquidación de siniestros. La segunda involucra a clientes, corredores y agentes, con el objetivo de aumentar la resiliencia de los asegurados y contribuir a la reducción del déficit de protección. La tercera está relacionada con la investigación, los responsables políticos y la sociedad en general.

Entre los proyectos en curso se encuentra un estudio en profundidad sobre el riesgo de incendios forestales en Portugal, considerado uno de los temas más críticos para el país. La aseguradora también ofrece becas de estudio, establece protocolos con instituciones públicas y pone en marcha iniciativas para ampliar el uso de datos climáticos en la toma de decisiones.

Uno de los aspectos más relevantes para Brasil a la hora de crear un laboratorio como este es el debate sobre el intercambio de datos. Al ser preguntado sobre la reticencia de las aseguradoras brasileñas a compartir información, Esteves afirmó que es posible colaborar sin revelar datos estratégicos. La propuesta no consiste en entregar bases de datos a la competencia, sino en compartir conocimientos, estudios y conclusiones con universidades y organismos públicos capaces de transformar la información en políticas de prevención.

En la práctica, esto significa utilizar los conocimientos acumulados por la aseguradora para reducir las pérdidas antes de que se produzcan. Una de las herramientas en desarrollo cruza las previsiones meteorológicas con la ubicación de los asegurados para emitir alertas personalizadas sobre el riesgo de incendio. En lugar de enviar avisos genéricos por región, la compañía pretende orientar directamente a los clientes expuestos a situaciones críticas.

El Impact Center reúne actualmente 24 iniciativas en diferentes fases de desarrollo, seleccionadas a partir de una cartera inicial de unos 80 proyectos. Aunque surgió en Portugal, el modelo podría extenderse al resto de operaciones internacionales de Fidelidade en América Latina, incluyendo Perú, Chile, Bolivia y Paraguay. Brasil también podría entrar en este panorama si el grupo se expande en el país en el futuro.

Más allá de ser un proyecto climático, la iniciativa muestra cómo está cambiando la competencia entre las aseguradoras globales. La diferencia ya no radica únicamente en el balance, la red de distribución o la capacidad de suscripción. También reside en la capacidad de transformar los datos en prevención, el conocimiento en producto, la tecnología en eficiencia y las alianzas en ventaja competitiva.

Al ser preguntado si este tipo de iniciativa no sería más bien competencia de una asociación sectorial, Rui Esteves afirmó que una empresa puede actuar con mayor agilidad, probar soluciones y movilizar recursos. La ambición, según él, es también influir en otras aseguradoras para que desarrollen iniciativas similares.

Para Brasil, el reto es directo. Si el país ha vuelto a entrar en el punto de mira de los grandes grupos internacionales, también empieza a exigir otro tipo de inversor. El nuevo ciclo de fusiones y adquisiciones en el sector de los seguros tiende a premiar a las empresas capaces de combinar capital, tecnología, datos, talento y visión a largo plazo. En este contexto, Brasil sigue siendo atractivo, pero selectivo. Como resumió Rogério Campos Henriques, no es un mercado para aficionados.

 

Fuente: Fenacor

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