Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Der Neue Horizont Re, S.A. de C.V. (Horizont Re) en ‘BB(mex)’. La Perspectiva es Estable.

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Perfil de la Compañía Acotado: Fitch clasifica el perfil de negocios de la entidad como "menos favorable" debido a su escala operativa restringida, diversificación limitada y enfoque de nicho, además de su concentración geográfica en la emisión de primas. Al cierre de 2024, la prima retenida fue de MXN22 millones (USD1.1 millones) y el capital de MXN172 millones (USD8.4 millones). Como aseguradora monolínea en el ramo agrícola, Horizont Re presenta una diversificación limitada.

Capital Fuerte: El capital de la reaseguradora se mantuvo muy fuerte y respalda la calificación, gracias a sus índices de apalancamiento bajos e índices de requerimiento de capital holgados. Además, el capital contable creció 5.8% anual al cierre de 2024 debido a un resultado neto positivo. La compañía dispone del capital suficiente para enfrentar los riesgos suscritos y la volatilidad en los resultados. Asimismo, Fitch destaca que el volumen de capital de Horizont Re supera al de sus pares directos en México.

Desempeño Financiero Mejora: Al cierre de 2024, Horizont Re experimentó una reducción en sus primas emitidas y retenidas de 27.7% y 34.4%, respectivamente, debido a la depuración de su cartera orientada a mejorar la rentabilidad de su portafolio. Esto resultó en una disminución de los costos de siniestralidad y en un índice de siniestralidad de 24.6% (2023: 33.2%). Sin embargo, el índice de gastos sigue alto por las comisiones de reaseguro tomado, lo que afectó el índice combinado que fue de 238.4% en 2024 (2023: 260.8%). Fitch anticipa una mejora en el índice combinado a partir de los ajustes en las comisiones de reaseguro tomado que hizo la reaseguradora, en un contexto de siniestros y gastos operativos controlados.

Además, la compañía logró un resultado financiero de MXN18 millones, compensando la pérdida operativa y logrando una utilidad neta de MXN5 millones por primera vez en tres años, aunque sus resultados siguen siendo volátiles por los costos de adquisición y liberación de reservas.

Esquema de Reaseguro Efectivo: Horizont Re depende en gran medida de la retrocesión para mitigar los riesgos catastróficos, lo cual se evidencia en su prima retenida baja (promedio 2022-2024: 10%), no obstante, esto se alinea con su modelo de negocio. En 2024, las pérdidas catastróficas sobre capital mejoraron gracias a la reducción de riesgos suscritos. Horizont Re tiene un esquema de retrocesión con reaseguradores de calidad crediticia fuerte y continúa con una administración adecuada de los reaseguros recuperables sobre capital.

Riesgo de Inversiones y Activos Buenos: Horizont Re adopta una política de inversiones conservadora y mantiene una concentración en valores gubernamentales. El índice de inversiones soberanas sobre capital aumentó hasta 92% en 2024 desde 80.7% en 2023, debido a un incremento en los instrumentos gubernamentales, aunque esto no tiene impacto en la evaluación, ya que este índice fue menor de 100%. Históricamente, la aseguradora se ha visto beneficiada de su estrategia de inversiones, logrando un resultado financiero favorable que ayuda a contrarrestar las pérdidas de la operación.

 

Fuente: Fitch Ratings

Enlace: https://www.fitchratings.com/research/es/insurance/fitch-affirms-horizont-res-rating-at-bb-mex-outlook-stable-22-04-2025