Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Inbursa Seguros de Caución y Fianzas, S.A., Grupo Financiero Inbursa (Inbursa Seguros de Caución y Fianzas) en ‘AAA(mex)’. La Perspectiva es Estable.

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Soporte de Grupo: La calificación de Inbursa Seguros de Caución y Fianzas refleja principalmente el respaldo legal que podría recibir, si fuera necesario, de su casa matriz, Grupo Financiero Inbursa, S.A.B. de C.V. (GFInbursa). Fitch percibe que el perfil crediticio de GFInbursa está alineado con el de su subsidiaria operativa principal, Banco Inbursa, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Inbursa (BInbursa) con calificación internacional de riesgo emisor (IDR; issuer default rating) en ‘BBB-’ y nacional en ‘AAA(mex)’, ambas con Perspectiva Estable. El soporte de GFInbursa a sus subsidiarias se basa en el vínculo legal asociado con el convenio único de responsabilidades.

Compañía Líder del Sector: La afianzadora se consolida como líder en el mercado de fianzas en México. Según las cifras más recientes publicadas por el regulador, a septiembre de 2025 (3T25), la compañía alcanzó una participación de 11.7% en la emisión de primas directas del sector afianzador, posicionándose como la cuarta empresa con mayor captación. La entidad capitaliza las sinergias comerciales dentro de su grupo, en especial a través del negocio cautivo de fianzas gestionado por una empresa relacionada, el cual representa más de 90% de sus ingresos por primas emitidas al cierre de 2025. La distribución de sus operaciones se enfoca principalmente en fianzas de fidelidad, que constituyen 88.8% de su cartera, seguidas por las administrativas con 11%, y en menor medida, las de crédito y judiciales, ambas con 0.1%.

Desempeño Financiero Muy Fuerte: El desempeño financiero de Inbursa Seguros de Caución y Fianzas se considera muy fuerte, respaldado por la estabilidad de su índice combinado y su retorno sobre capital. Aunque el índice combinado se deterioró al cierre de 2025, al ser de 87.2% frente a 66.9% registrado en 2024, la compañía reportó una utilidad neta de MXN893 millones, impulsada por un resultado financiero histórico de MXN1,006 millones. Fitch atribuye el deterioro del índice combinado a un incremento en reclamaciones asociadas a operaciones con partes relacionadas. Para 2026, Fitch espera que el indicador muestre un ligero deterioro, alineado con la tendencia observada de siniestralidad al cierre de 2025.

Capitalización y Administración de Inversiones Adecuados: La capitalización y los niveles de apalancamiento de la entidad son adecuados, respaldados por índices de apalancamiento neto de 0.3x al 4T25 y un índice de requerimiento de capital de solvencia (IRCS) de 12x al 3T25, de acuerdo con las cifras más recientes del regulador. Asimismo, el capital contable al cierre de 2025 fue de MXN8,770 millones, el cual refleja un incremento de 11.3% anual, derivado de la generación de utilidades en el mismo período. Además, al cierre de 2025, su portafolio de inversiones se mantuvo concentrado en instrumentos gubernamentales con 60.3%, seguido de tasa conocida con 18.2%, renta variable con 15.1%, instrumentos extranjeros con 3.3%, inmuebles con 3% y préstamos con 0.1%. La agencia no espera cambios significativos en el esquema de inversiones de la compañía.

Esquema de Reafianzamiento Efectivo: El programa de reafianzamiento de Inbursa Seguros de Caución y Fianzas incluye contratos automáticos y facultativos con compañías de calidad crediticia alta. Al 4T25, el porcentaje de prima retenida sobre prima emitida bruta fue de 91.7% (promedio 2023 al 2025: 93.3%). La agencia espera que la estrategia de reafianzamiento permanezca estable y alineada con el perfil de negocio de la compañía.

 

Fuente: Fitch Ratings

Enlace: https://www.fitchratings.com/research/es/insurance/fitch-affirms-inbursa-seguros-de-caucion-y-fianzas-rating-at-aaa-mex-outlook-stable-24-02-2026