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Fitch Afirma Calificación de Seguros Banorte en ‘AAA(mex)’; Perspectiva Estable
Mexico, Julio 06 , 2023
Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Seguros Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (Seguros Banorte) en ‘AAA(mex)’. La Perspectiva es Estable.
Calificación Impulsada por Soporte: La calificación de Seguros Banorte está alineada con la calificación de su tenedora Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. (GFNorte) [BBB- Perspectiva Estable]. Lo anterior considera el soporte legal explícito de la matriz hacia la subsidiaria para responder por sus pérdidas y obligaciones plasmado en el convenio único de responsabilidades, en caso de requerirlo. La relatividad evaluada en la escala nacional está alineada con la calificación del banco dada su preponderancia para la calificación del grupo. De acuerdo con la metodología de Fitch la subsidiaria es fundamental para GFNorte. El análisis de Seguros Banorte considera cifras consolidadas.
Rol Estratégico Fundamental para GFNorte: De acuerdo con la metodología de Fitch la subsidiaria es fundamental para GFNorte. Fitch considera en su evaluación de soporte el rol estratégico relevante de Seguros Banorte para GFNorte, ya que se considera la aportación de la aseguradora en términos de flujos hacia el grupo, así como la expansión de la oferta de productos. La evaluación también contempla las sinergias operacionales fuertes entre la aseguradora y la casa matriz.
Perfil de Compañía - ‘Más Favorable’: De acuerdo con los criterios metodológicos de Fitch, el perfil de negocios de Seguros Banorte es ‘Más Favorable’. Al cierre de 2022 (4T22) el capital de la entidad alcanzó MXN24,624 millones e incluye las reservas catastróficas y primas retenidas por MXN24,653 millones. A la misma fecha, con cifras publicadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), Seguros Banorte participó con 4.1% de las primas emitidas en la industria aseguradora y afianzadora mexicana. Esto la colocó entre las primeras 10 compañías de la industria.
Al mismo período, la cartera de Seguros Banorte se distribuyó 56% en seguros de vida, 28% en seguros de daños y 16% en productos de accidentes y enfermedades; esto está alineado con su estrategia y la de su grupo. Fitch evalúa el gobierno corporativo de la entidad como ‘Moderado/Favorable’.
Apalancamiento Adecuado: La evaluación de capitalización y apalancamiento de Seguros Banorte se ubica en la cota superior de calificaciones; no obstante, la presión en los principales indicadores de apalancamiento y solvencia regulatorios proviene mayoritariamente de la política de repartición de dividendos del grupo. Al 2022 la entidad repartió 90.3% del resultado acumulado en 2021, lo que influyó en el aumento del apalancamiento neto a 1.8 veces (x) desde 1.7x en 2021. Tras la disponibilidad mayor de fondos propios admisibles, la cobertura del requerimiento de capital de solvencia regulatoria mejoró a 9.2x en 2022 desde 3.7x en 2021.
Siniestralidad Disminuye: Seguros Banorte ha reportado históricamente resultados positivos tanto técnicos como netos que resultan en índices combinados consistentemente inferiores a 100%. Ante la crisis por la pandemia de coronavirus y la subsecuente presión macroeconómica, la aseguradora ha mantenido un desempeño financiero adecuado. Tras los efectos de la pandemia, al cierre de 2022 la utilidad neta de Seguros Banorte aumentó 18% hasta alcanzar MXN4,803 millones desde MXN4,060 millones en 2021, impulsado por la contracción en siniestralidad a 68.5% en 2022 desde 80.8% en 2021 beneficiado por la reducción del índice de los subramos de vida individual y grupo. Fitch espera que la rentabilidad permanezca en ausencia de eventos exógenos de impacto alto.
Inversiones Alineadas al Entorno: Fitch espera que se mantenga la evaluación del riesgo de inversiones y activos de Seguros Banorte. Al 2022, el portafolio de inversiones se concentraba 34% en productos con componente de ahorro y 64% en tradicionales. La aseguradora mantuvo su participación en renta variable en 2022 de 28% contra 31% en 2021. Dado el aumento de 4% en capital regulatorio y de la estrategia de diversificación del portafolio de inversiones, el índice de activos riesgosos, sin contar el componente de ahorro, resultó en 11% contra 69% en 2021 y de inversiones soberanas entre capital se mantuvo inferior a 100%.
Estrategia de Reaseguro Adecuada: Fitch opina que la compañía mantiene una estrategia de transferencia de riesgos adecuada para el perfil de su cartera (2022: 15% de cesión de primas emitidas) a través de esquemas diversificados de reaseguradores internacionales con trayectoria reconocida y de calidad crediticia alta. La pérdida máxima probable a cargo de la entidad representa menos de 4% del capital contable regulatorio de la aseguradora.
Fuente: Fitch Ratings