Boletín Nº 5856
Fitch Afirma Calificación Nacional de BBVA Seguros en ‘AAA(mex)’
Mexico, Noviembre 29 , 2024
Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de BBVA Seguros México, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA México (BBVA Seguros) en ‘AAA(mex)’. La Perspectiva es Estable.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Soporte de Accionista en Última Instancia: La calificación de BBVA Seguros está impulsada hacia el nivel más alto en la escala por el apoyo de su accionista en última instancia, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) calificado por Fitch en escala internacional (IDR; issuer default rating) en ‘BBB+’ con Perspectiva Estable. La opinión de Fitch refleja el rol central de la compañía para el grupo financiero local, Grupo Financiero, Grupo Financiero BBVA México S.A. de C.V. (GF BBVA México) y para su accionista último.
Perfil de compañía Más Favorable: Fitch clasifica el perfil de la compañía de BBVA Seguros como “El Más Favorable”. La evaluación toma en cuenta la escala operativa superior, posición como franquicia líder en el mercado asegurador mexicano, enfoque estable de negocios y diversificación alta en líneas de negocio y en canales de distribución. Además, se consideran las sinergias con empresas del mismo grupo y el respaldo proporcionado por GF BBVA México, lo que refuerza su perfil intrínseco robusto.
De acuerdo con la información más reciente proporcionada por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la aseguradora se posicionó como la tercera compañía más grande del mercado en términos de prima emitida directa al segundo trimestre de 2024 (2T24), con 8.6% del total de la industria y como la primera compañía en el segmento de vida con una participación de 17.1%, a la misma fecha.
Desempeño Financiero Impulsa Rentabilidad: Fitch destaca el crecimiento de BBVA Seguros en todos los ramos operados, con un aumento de 17.5% anual en las primas retenidas al 3T24. No obstante, la entidad reportó aumento en siniestralidad y pérdidas técnica y operativa impulsadas por la constitución de reservas asociadas al crecimiento de cartera. Lo anterior se refleja en un incremento del índice combinado a 116.3% al 3T24 (3T23: 94.3%). Esto a su vez fue compensado por un crecimiento de 80.5% en el resultado financiero, logrando una utilidad neta de MXN8,353 millones y un retorno sobre activos ajustado (resultado operativo más resultado integral de financiamiento) de 5.9% al 3T24.
Capitalización y Apalancamiento Sólidos: La capitalización y el apalancamiento de BBVA Seguros son sólidos. Al 3T24, el capital de la compañía incrementó 21.9% anual derivado los resultados favorables del ejercicio y resultados acumulados que, a su vez, favorecieron el apalancamiento. El apalancamiento operativo fue de 1.1 veces (x), mientras que el apalancamiento de activos fue de 7.1x, ambos en la cota superior de la escala de calificación. El manejo adecuado del capital se tradujo en un índice de cobertura de requerimiento de capital de solvencia de 2.6 al 2T24, de acuerdo con las cifras más recientes del regulador.
Inversiones Acordes con la Estrategia: La agencia considera que los indicadores de riesgo de inversiones y activos están alineados con la estrategia de la aseguradora, el entorno operativo y macroeconómico, así como con sus operaciones de productos con componente de ahorro. Al 3T24, la distribución de las inversiones se concentró 79% en productos flexibles y el restante 21% a productos tradicionales. La evaluación de este factor de crédito está limitada por el índice de inversiones soberanas sobre capital, de acuerdo con los criterios metodológicos. Este se mantuvo entre 100% y 150% durante los últimos tres años y en línea con el ambiente de tasas de interés altas.
Retención Alta Continúa: BBVA Seguros continuó con una estrategia de retención alta derivado del perfil de su cartera, concentrada en el ramo de vida. Al 3T24, presentó una retención de 98.6% que está en línea con lo presentado históricamente (2021-2023: 99.3%) y es similar al de sus pares relevantes que se concentran en vida. La aseguradora mantiene un esquema de reaseguro diversificado a través de contratos automáticos con reaseguradores de calidad crediticia alta para sus líneas de negocio diversas. Fitch prevé que la entidad mantendrá un nivel de transferencia similar a lo reportado históricamente, y acorde con la estrategia del grupo.
Fuente: Fitch Ratings