Boletín Nº 6196
Fitch Afirma la Calificación de Allianz Seguros en ‘AA+(col)’; Perspectiva Estable
Colombia, Marzo 27 , 2026
Fitch Ratings afirmó en ‘AA+(col)’ la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Allianz Seguros S.A. (Allianz). La Perspectiva de la calificación es Estable.
La afirmación de calificación se fundamenta en el perfil de negocio de Allianz que, aunque se ha visto impactado por la disminución en las primas suscritas durante 2024 y 2025, y por una concentración alta en el segmento de autos, mantiene una posición sólida en este ramo, enfocándose en cuentas individuales y segmentos rentables.
La acción de calificación refleja la mejora en los resultados técnicos, impulsada por políticas conservadoras de suscripción que priorizan la rentabilidad. Esto ha favorecido el crecimiento del patrimonio y de los resultados netos, pese a la menor suscripción, así como una reducción en el apalancamiento. Aunque el apalancamiento sigue siendo superior al promedio del sector y de pares con la misma calificación, la compañía sigue fortaleciendo su posición financiera. Asimismo, se incorpora el apoyo parcial de su propietario último, Allianz SE, quien cuenta una calificación internacional de FFA en ‘AA’ con Perspectiva Estable y ha demostrado tanto capacidad como disposición para respaldar a su subsidiaria en Colombia.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Perfil de Negocio Moderado: Según la metodología de Fitch, el perfil de negocio de Allianz se considera moderado frente a sus pares de mercado. Esto se fundamenta en su presencia sólida en el ramo de autos, donde al cierre de 2025, fue la tercera aseguradora más grande, con una participación de 11,5% en este segmento y de 4,8% en el total de primas.
Sin embargo, la concentración alta de su cartera en autos (59,5% de la prima suscrita y 75,3% de la prima retenida) limita su flexibilidad y potencial de crecimiento, especialmente en entornos de mercado blando. A pesar de esto, sus políticas de suscripción y enfoque en cuentas individuales contribuyen a diversificar el riesgo, mientras que su gobierno corporativo es sólido y cumple con los estándares de independencia requeridos por el regulador y su grupo controlador.
Mejora en la Rentabilidad Por Menor Siniestralidad: En 2025, Allianz continuó registrando resultados netos sólidos y crecientes, respaldados por un manejo controlado de la siniestralidad, que disminuyó de 59,2% en diciembre de 2024 a 55,7% en diciembre de 2025. Esta mejora se debió tanto a políticas de suscripción responsables como a una optimización de reservas, consecuencia de la reducción en la suscripción de primas en 2024 (-3%) y 2025 (-2%), lo cual contribuyó a una menor siniestralidad incurrida. Al considerar el incremento moderado en los gastos administrativos y de adquisición, la compañía logró reducir su índice combinado a 95,8% desde 97,8% en 2024.
Por otro lado, los ingresos financieros se mantuvieron sólidos, permitiendo que la utilidad neta creciera 27% frente a 2024, alcanzando COP84.534 millones y una rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROAE; return on average equity) de 19,8%. Fitch estima que la siniestralidad neta podría aumentar debido a la dinámica competitiva del mercado, el incremento en los costos de reparación y el mayor crecimiento esperado en primas; sin embargo, se prevé que el índice combinado se mantenga cercano a 100% y los resultados sigan siendo sólidos.
Apalancamiento Menor Favorecido por Crecimiento Patrimonial: Al cierre de diciembre de 2025, el patrimonio de Allianz (incluyendo reservas catastróficas) creció 11,1%, impulsado por los resultados netos sólidos del año, aunque moderado por la provisión para el pago de dividendos por COP40.000 millones. Al considerar la disminución en las primas retenidas (-0,7%) y la optimización de reservas para siniestros, los indicadores de prima retenida a patrimonio y apalancamiento neto mostraron una reducción a 2,3x y 4,5x, respectivamente, desde 2,5x y 4,8x en 2024. Sin embargo, estos niveles siguen siendo superiores al promedio del sector y de sus pares con concentración en líneas de negocio similares.
Reaseguro Liderado por el Grupo Allianz: El programa de reaseguro, respaldado principalmente por entidades del Grupo Allianz, contribuye significativamente al fortalecimiento de la solidez financiera local. Para 2026, se observa un aumento en las exposiciones netas por eventos catastróficos en algunos contratos. La exposición máxima a eventos catastróficos equivale a 3,8% del patrimonio al cierre de 2025, lo cual representa un nivel bajo en comparación internacional, aunque superior al promedio de la industria local. Sin embargo, este riesgo se encuentra mitigado por el respaldo del Grupo Allianz.
Soporte de Grupo Controlador: La calificación de Allianz se beneficia del soporte parcial de su propietario último, Allianz SE, con calificación internacional FFA en ‘AA’ con Perspectiva Estable. Bajo el enfoque de soporte del grupo de Fitch, Allianz es una subsidiaria importante para Allianz SE, de la cual recibe apoyo técnico, comercial, de control de riesgos, así como respaldo de reaseguro mediante el liderazgo que mantiene en su programa.
Fuente: Fitch Ratings