Boletín Nº 5991
Fitch afirma la calificación de Banesco Seguros en ‘A(pan)’; Perspectiva Estable
Panama, Junio 11 , 2025
Fitch Ratings afirmó en ‘A(pan)’ la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Banesco Seguros, S.A. (Banesco Seguros). La Perspectiva es Estable.
La afirmación de la calificación de Banesco Seguros se basa en el perfil crediticio de su propietario final, el banco panameño Banesco (Panamá), S.A. (Banesco) [A(pan) Perspectiva Estable]. Según la metodología de seguros de Fitch, en la sección relacionada con la propiedad, la calificación de la aseguradora considera el apoyo implícito que podría recibir de su único propietario, Banesco. Fitch considera que Banesco Seguros es una operación estratégicamente importante para el banco dado el uso compartido de la marca, las sinergias comerciales, el soporte operativo y el respaldo patrimonial disponible. Esto resulta en una probabilidad alta de apoyo por parte de su propietario, en caso de ser necesario.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Soporte de su Banco Relacionado: El perfil de negocio de Banesco Seguros se beneficia del vínculo estrecho con su banco relacionado, en cual se refleja una marca compartida y sinergias comerciales que le permiten operar bajo un esquema de productos complementarios, los cuales se ofrecen a la base de clientes de Banesco. Además, con respecto al mercado, la compañía cuenta con un portafolio de primas diversificado que le permite enfrentar al entorno de alta competitividad en el país.
Compañía Pequeña con Potencial de Crecimiento: Banesco Seguros es una compañía pequeña dentro del sector asegurador en Panamá. Al cierre de 2024 su participación en primas suscritas fue de 1.1%, ocupando el decimoctavo lugar en un mercado competitivo y concentrado, donde las cinco aseguradoras principales abarcan 71%. Los productos con mayor participación en su portafolio fueron los seguros de vida colectivo (47%), seguidos por los ramos de incendio y automóviles con 16% y 15%, respectivamente, y el ramo de diversos con 6% de la producción. En 2025, su estrategia se enfocará en fortalecer la relación con Banesco mediante un enfoque de venta cruzada de varios productos y la captación de nuevos clientes del banco.
Cabe destacar que, en el último año, Fitch ha observado ciertos cambios en la plana gerencial de la compañía, así como una readecuación de su visión estratégica alineada a su banco relacionado para profundizar el modelo de Banca-Seguros. Estos aspectos han sido evaluados en términos de riesgos asociados en su calificación. Por ello, la agencia continuará monitoreando estos cambios y espera que la estructura se mantenga estable.
Siniestralidad Controlada: Al cierre de 2024, la producción de Banesco Seguros se vio afectada por su estrategia de limpieza de cartera, aunque para marzo de 2025 las primas suscritas crecieron 1.8%. Se espera un crecimiento de 10% en el segundo semestre, impulsado por la optimización del cross-selling que busca mejorar la venta cruzada de productos de seguros a clientes del banco controlador, Banesco. La siniestralidad neta mejoró de 29% en 2023 a 21.5% al cierre de 2024, gracias a un mayor control en los siniestros de autos. Para marzo de 2025, la siniestralidad se mantuvo estable en 18%, reflejando las estrategias efectivas y revisiones constantes de la cartera.
Expectativa en Indicadores de Rentabilidad: Los costos operativos netos de Banesco Seguros han sido significativos en la estructura de ingresos, con un indicador de eficiencia operativa de 72% al cierre de 2023, superior al promedio de los últimos tres años debido a una menor base de primas devengadas retenidas. Esto llevó a un indicador combinado de 102% al cierre de 2024, que disminuyó a 85% en marzo de 2025. La rentabilidad mostró mejoras con un promedio sobre activos de 3.8% y sobre patrimonio de 9.5%, impulsada por el aumento de la utilidad neta. Además, la compañía ha provisionado USD6.5 millones para un proceso legal, pero sus niveles de rentabilidad no han mostrado desviaciones significativas.
Según los supuestos de Fitch sobre las condiciones del mercado, se espera que el indicador combinado permanezca cerca del promedio de cinco años durante los próximos 12 a 24 meses. Además, la agencia espera que, de acuerdo con el propósito para 2025, la compañía logre un crecimiento rentable y sostenible a través de la captación clientes, adecuándose a su estrategia de run-off del canal de corredores.
Capital se Mantiene Sólido: La compañía ha mantenido una política constante de reinversión de utilidades, enfocada en fortalecer su capital. Al cierre de 2024, el patrimonio totalizó USD15.3 millones, incrementando 1.9% en comparación con el año anterior. Este crecimiento continuó hasta marzo de 2025 con un aumento de 2.8%, impulsado por la sólida generación interna de fondos. Como resultado, los indicadores de apalancamiento mostraron una mejora respecto a 2023, con una relación de primas retenidas sobre patrimonio de 1.30 veces (x) y un apalancamiento neto de 2.08x, ambos por debajo del promedio de los últimos tres años. A marzo de 2025, la compañía experimentó un crecimiento en suscripción de 1.8%, lo que contribuyó al fortalecimiento del patrimonio y benefició sus indicadores de apalancamiento. Estos resultados son apropiados para los riesgos suscritos y están por debajo de los niveles observados en los años previos a la pandemia de coronavirus.
La agencia espera que la compañía continúe con una política de reinversión de utilidades. No obstante, esto podría cambiar en el mediano plazo, dependiendo de los resultados de la aseguradora.
Portafolio Conservador: El portafolio de inversiones de la compañía es adecuado y conservador para los riesgos que maneja. La mayoría de los títulos, 46% son títulos a plazo fijo, seguido de 34% de bonos soberanos. La calidad crediticia del portafolio es adecuada y los niveles de liquidez se mantienen en parámetros esperados; a marzo de 2025, la relación de activos líquidos sobre reservas fue de 1.86x y la cobertura sobre el total de pasivos fue de 0.9x.
Esquema de Reaseguros Adecuado: El esquema de reaseguro vigente de la compañía está respaldado por reaseguradores con una trayectoria internacional reconocida y una calidad crediticia adecuada, lo que permite mantener la mayoría de las exposiciones patrimoniales en niveles razonables. La exposición por evento catastrófico continúa en niveles moderados (4%); no obstante, la aseguradora dispone de reservas catastróficas que cubren más de 100% de su prioridad. Fitch analiza el riesgo de contraparte y espera que la compañía siga cumpliendo con las normativas regulatorias, asegurando así una gestión sólida y responsable de sus relaciones de reaseguro.
Fuente: Fitch Ratings