Boletín Nº 5560
Fitch Afirma la Calificación de HDI Seguros en ‘AA-(col)’; Perspectiva Estable
Colombia, Octubre 07 , 2023
Fitch Ratings afirmó en ‘AA-(col)’ la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de HDI Seguros S.A. (HDI Seguros). La Perspectiva de la calificación es Estable.
La afirmación de la calificación de HDI Seguros se sustenta en el tamaño de su negocio y capacidad limitada de influencia en el mercado, aunque se compensa por el soporte y las sinergias que tiene con su grupo controlador, Talanx Aktiengesellschaft (Talanx). Además, la calificación se sustenta sobre un capital que creció por una capitalización externa y que continúa apoyándose en los resultados positivos que la empresa ha presentado en 2023, una rentabilidad que regresó a niveles positivos tras dos años de pérdidas y un nivel de deuda decreciente que se ha solventado sin contratiempos.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Beneficio de Soporte de su Grupo Asegurador: La calificación de HDI Seguros incorpora el beneficio de soporte de su propietario último, Talanx, grupo que adquirió en 2017 la operación de Generali en el país y que ha demostrado ser una fuente de apoyo importante para la aseguradora. Fitch opina que la subsidiaria de seguros de HDI en Colombia es importante para el grupo, el cual tiene voluntad y capacidad para prestar soporte en caso de que lo requiera. La importancia estratégica se sustenta en las sinergias de marca, operacionales y técnicas, y a través de un soporte patrimonial disponible.
Compañía Pequeña en el Sector: HDI Seguros es una aseguradora pequeña en el mercado de seguros generales de Colombia, que suscribe cerca de 2,1% del mercado y se mantiene como la decimosexta más grande del país. HDI Seguros tiene un perfil de negocio menos favorable que otras aseguradoras calificadas por Fitch, ya que su posición de mercado es una limitante para imponer tendencias o definir precios. Al tercer trimestre de 2022 (3T22), la compañía se fusionó con la que antes era su compañía hermana de seguros de vida, HDI Seguros de Vida S.A. Esto ha permitido una diversificación mejor por ramos de la cartera y dará pie a un aprovechamiento de las sinergias en el grupo. La calificación de HDI Seguros no está relacionada con la adquisición de la operación de Liberty Seguros S.A. por parte de Talanx, dado que el grupo no ha anunciado sus futuras intenciones con la aseguradora que ameriten cambios en su calificación de FFA.
Capitalización Mejora Indicadores de Apalancamiento: Durante 2022, HDI Seguros recibió una capitalización para soportar los requerimientos adicionales que se generaron por su fusión con HDI Seguros de Vida. Esta capitalización de COP50.000 millones permitió un decrecimiento importante de los indicadores de apalancamiento. El indicador de prima retenida a patrimonio pasó de 2,04 veces (x) a 1,69x entre el cierre de 2021 y cierre de 2022, mientras que el apalancamiento neto pasó de 3,86x a 3,25x en el mismo período. A junio de 2023, el indicador de prima retenida y el apalancamiento neto volvieron a crecer hasta 2,29x y 3,84x, respectivamente, aunque esto no se asociaba a ningún detrimento de capital sino a la contabilización de las primas de vida realizadas a partir de septiembre de 2022. Fitch espera que los resultados positivos al cierre del año permitan a HDI Seguros generar recursos adicionales de capital.
Rentabilidad Mejora en 2023: Después de que en 2021 y 2022 HDI seguros tuvo un desempeño complicado asociado a devaluaciones en el ramo de autos y presiones sobre los siniestros generadas por la pandemia de coronavirus, la compañía logró revertir la tendencia de su siniestralidad durante 2023. La siniestralidad cerró 2021 en 72.1%, luego mostró una mejora al cierre de 2022 hasta 66.2% y a junio de 2023 registró un nivel de 55.7% que permitió a la compañía generar resultados positivos. Por su parte la eficiencia se ha deteriorado en los últimos años, no obstante, esto ha estado asociado a inversiones en la infraestructura del negocio que no implican gastos recurrentes y, por lo mismo, deberían empezar a mejorar al cierre de 2023. Fitch espera que la compañía genere resultados positivos al cierre de 2023 que le permitan continuar con su generación interna de recursos.
Portafolio Conservador y Liquidez Adecuada: La mayor parte del portafolio de HDI Seguros está invertido en títulos de renta fija, mayoritariamente bonos del sector real y financieros con una calidad crediticia alta. A diciembre de 2022, los indicadores de activos riesgosos mejoraron ante la reinversión de la capitalización que recibió la compañía en activos de calidad crediticia buena con índices de liquidez elevados. Además, esta tendencia continuó hasta junio de 2023 cuando la liquidez de la empresa se ubicó en el punto más alto de los últimos tres años.
Fuente: Fitch Ratings