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Fitch Afirma la Calificación de Seguros Comerciales Bolívar SA en 'AAA(col)'; Perspectiva Estable
Colombia, Julio 22 , 2026
Fitch Ratings afirmó en 'AAA(col)' la calificación nacional de fortaleza financiera de la aseguradora (FFA) de Seguros Comerciales Bolívar SA (SCB). La perspectiva es estable.
La afirmación de la calificación de SCB se sustenta en su franquicia sólida y bien posicionada en el mercado colombiano de seguros generales, con cuotas relevantes en Múltiples segmentos y canales de distribución robustos. Su desempeño técnico y financiero es favorable, con un índice combinado competitivo y rentabilidad positiva, respaldado por políticas de suscripción conservadoras y rendimientos del portafolio de inversiones. Los indicadores de apalancamiento se ubican entre los más bajos del mercado, con un portafolio de inversiones de calidad crediticia alta y liquidez adecuada, complementados por un programa de reaseguro conservador, diversificado y con una exposición catastrófica muy limitada.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Franquicia Sólida: El perfil de negocio de SCB se clasifica como “favorable” de acuerdo con los criterios metodológicos de Fitch y refleja una posición competitiva bien consolidada en el mercado colombiano de seguros generales, respaldada por una participación de mercado relevante en Múltiples segmentos, canales de distribución robustos y una estrategia de valor agregada apoyada en inversión tecnológica continua. Las políticas de suscripción conservadoras y constitución de reservas, combinadas con una cartera de primas diversificada, otorgan a SCB flexibilidad financiera para gestionar entornos de mayor competencia y volatilidad, al mismo tiempo que facilitan el crecimiento hacia segmentos de rentabilidad mayor.
A diciembre de 2025, SCB adquirió la quinta posición en el mercado de seguros generales en Colombia con una participación del 8,6%, posicionamiento que se matiza favorablemente dado que los líderes del mercado mantienen una alta exposición en el ramo de seguro obligatorio contra accidentes de tránsito (SOAT), en el que SCB ya no opera. Por línea de negocio, la aseguradora alcanzó cuotas relevantes en automóviles (quinta posición, con 10%), en hogar, incendio y terremoto (3ra, 10,8%), cumplimiento (en los primeros cinco lugares, con 8,5%) y desempleo (en los primeros cinco lugares, con 10,6%).
Desempeño Técnico y Financiero Favorable: A diciembre de 2025, SCB registró un índice combinado de 93%, competitivo frente al mercado y sus pares, con un leve aumento respecto a 2024 (92,9%) explicado por la salida del SOAT, que redujo primas en 4,2%; no obstante, la siniestralidad neta mejoró a 58,8% desde 62,3%. Para el 1T26, el indicador fue de 91,6%, reflejando una tendencia favorable. La rentabilidad mostró una evolución positiva, con un ROAA antes de impuestos de 8,2% y 6,6%, y un ROAE de 14,6% y 12,8% a diciembre de 2025 y marzo de 2026, respectivamente, apoyado en el desempeño técnico y los rendimientos del portafolio de inversiones.
Capital Sólido y Fuerte Frente a sus Pares: Los indicadores de apalancamiento de SCB se han caracterizado por ser de los más bajos del mercado de seguros en Colombia. El indicador de primas retenidas a patrimonio y de apalancamiento neto tanto a diciembre de 2025 como a marzo de 2026 mostró una tendencia a la baja debido al crecimiento bajo en las primas retenidas por la salida del ramo SOAT y también por un crecimiento moderado en la línea de automóviles ante un entorno de mercado blando. El índice de prima retenida a patrimonio fue de 0,68x a diciembre de 2025 frente a 0,75x de diciembre de 2024.
Portafolio Conservador: SCB cuenta con un portafolio de inversiones conservador; mayormente invertido en renta fija, con una calidad crediticia igual al soberano de Colombia. Sin embargo, la aseguradora tiene un porcentaje relativamente alto en activos riesgosos según la metodología de Fitch, debido al peso de inversiones patrimoniales que no respaldan reservas y que corresponden a empresas consideradas fundamentales para el Grupo Bolívar. Pese a lo anterior, el indicador de activos líquidos a reservas de SCB fue de 1,07x a diciembre de 2025.
Programa de Reaseguro Adecuado: SCB se caracteriza por una estructura de reaseguros conservadora, estable, diversificada y de calidad crediticia alta. La exposición máxima ante eventos catastróficos es del 0,17% del patrimonio por evento, un nivel muy adecuado para el negocio. El programa de reaseguros se compone por contratos proporcionales, complementados con contratos no proporcionales para limitar aún más el riesgo. El porcentaje de retención de primas suscritas fue del 58% al cierre de 2025.
Fuente: Fitch Ratings