Boletín Nº 6292
Fitch Ratifica Clasificación de BCI Vida en 'AA+(cl)'; Perspectiva Estable
Chile, Agosto 11 , 2026
Fitch Ratings ratificó la calificación nacional de fortaleza financiera de la aseguradora (FFA) de BCI Seguros de Vida SA (BCI Vida) en 'AA+(cl)'. La perspectiva es estable.
La calificación refleja indicadores de rentabilidad y desempeño favorable de la compañía, con indicadores de rentabilidad adecuados para la categoría, riesgo de inversiones acotadas y niveles de cálculo apropiados. La calificación está limitada por un perfil de negocios moderado, sustentada en una franquicia sólida en su línea principal de negocios, pero restringida por una escala operativa acotada y una concentración mayor de negocios.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Perfil de Negocio Moderado: Fitch evalúa el perfil de negocios de BCI Vida en “Moderado” dentro del rango metodológico, frente a otras aseguradoras de vida en Chile. La evaluación incorpora una franquicia sólida en el mercado local y una posición relevante en el ramo de desgravamen, en el cual la compañía se ubicó como la segunda de mayor tamaño por suscripción. Sin embargo, el perfil de negocios permanecerá restringido por una participación de mercado agregada baja, de 2% a marzo de 2026, y por una concentración mayor de sus negocios respecto de otros pares. A la misma fecha, la composición de la prima suscrita estuvo concentrada en desgravamen (45%), seguida de salud (37,2%) y vida tradicional (8,3%).
Endeudamiento Consistente con Calificación: Los indicadores de endeudamiento de BCI Vida se mantienen por sobre el promedio de sus pares comparables, alineados con una cartera concentrada en productos de corto plazo y con cierta incidencia remanente del negocio previsional en run-off . Al 1T26, el endeudamiento operacional fue de 1,6x, dentro del rango más favorable de la metodología de Fitch para compañías de seguros de vida. A la misma fecha, el indicador de prima retenida anualizada sobre patrimonio fue de 2,6x, estable respecto del año anterior y consistente con parámetros moderados para entidades especializadas en negocios de corto plazo. Si bien ambas métricas se mantienen favorables bajo la metodología de Fitch, su comparación relativa es menos sólida frente a aseguradoras con mayor participación de negocios de vida tradicional. Fitch no anticipa cambios relevantes en estos indicadores en el corto plazo, considerando las políticas internas del grupo y una holgura adecuada para cumplir con los requerimientos regulatorios de solvencia.
Resultados Consistentes con la Calificación: A marzo de 2026, BCI Vida registró una utilidad neta de CLP3.370 millones y un ROAE de 14,9%, inferior al promedio de la industria ya sus niveles históricos (2023-2025:18,2%). El desempeño estuvo impactado por una comisión de reaseguro cedido negativa y menores ingresos por inversiones, compensados por un costo menor de siniestro promedio y por la penúltima cuota de la amortización asociada a las tablas de mortalidad M-2016.
Fitch considera que los indicadores de rentabilidad de la aseguradora se mantienen consistentes con su nivel de calificación. Las proyecciones de la agencia incorporan los efectos no recurrentes registrados en 2026 y suponen que la rentabilidad se mantendría positiva, sustentada en una siniestralidad controlada y eficiencias en gastos.
Indicadores de Calce Favorables: La administración del calce registraron un leve incremento, aunque se mantiene dentro de los rangos esperados para la calificación. A marzo de 2026, el riesgo de reinversión medido con el test de suficiencia de activos (TSA) fue de 7,71% negativo, el cual, influenciado por un negocio de rentas vitalicias en run-off , es consistente con el promedio observado en los dos últimos cierres anuales e inferior a las tasas libres de riesgo del mercado local, lo cual refleja una exposición acotada a riesgos de reinversión.
Riesgo de Inversiones Acotado: La composición de los activos está alineada a la orientación de negocios suscritos, y el análisis de Fitch considera que la exposición a riesgos de inversión es limitada. Las inversiones financieras se concentran en instrumentos de renta fija nacional de calidad crediticia alta, lo cual deriva en indicadores de liquidez amplios. El indicador de riesgo de inversiones es muy acotado y se explica por la inversión en renta variable, en su mayoría, en cuotas de fondos de inversión.
Fuente: Fitch Ratings