Boletín Nº 5605
Fitch Ratifica la Clasificación de Bice Vida en ‘AA+(cl)’; Perspectiva Estable
Chile, Diciembre 09 , 2023
Fitch Ratings ratificó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Bice Vida Compañía de Seguros S.A (Bice Vida) en ‘AA+(cl)´. La perspectiva es Estable.
La ratificación de la calificación de Bice Vida se sustenta en un perfil de negocios favorable, resultados positivos que derivan en indicadores de rentabilidad competitivos, niveles de calce adecuadas y un riesgo de reinversión acotado. La ratificación incorpora un aumento en el endeudamiento como resultado de la venta previsional mayor, los que se mantienen superiores a sus comparables, y un riesgo de inversión alto en relación a los parámetros de Fitch para la calificación asignada.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Perfil de Negocios Favorable: Fitch evalúa el perfil de negocios de Bice Vida en el rango metodológico ‘Favorable’ en comparación con otras compañías de seguros de vida. El perfil considera una escala operacional amplia, una participación de mercado estable que la posiciona dentro de las entidades principales del país y un riesgo acotado de negocios con participación en negocios de desarrollo alto en la industria. A septiembre de 2023, la prima suscrita totalizó CLP446.545 millones, con un crecimiento anual de 59,9%, explicado principalmente por aumento en ventas de rentas vitalicias. La aseguradora se ubicó como la quinta entidad de mayor tamaño en términos de activos administrados con un total de CLP6,2 billones. En términos de prima, la aseguradora mantiene una participación de 10,6% en rentas vitalicias y 9,7% en el ramo salud, lo que fortaleció su posición competitiva respecto del mismo trimestre 2022.
Endeudamiento al Alza: Las reservas técnicas crecieron debido al aumento en la suscripción previsional. El incremento en reservas la reducción del patrimonio explicada por la incorporación de dividendos provisorios en los estados financieros desde el cierre 2022 presionaron los indicadores de endeudamiento. A septiembre de 2023, la aseguradora registró un indicador de endeudamiento operacional (excluye cuentas únicas de inversión) de 11,5 veces (x) y un endeudamiento de activos de 13,3x. Estos últimos se mantienen superiores a los mostrados por el segmento previsional (10,1x y 12,8x respectivamente), aunque aún están alineados a las expectativas de la calificación asignada. Los indicadores de solvencia patrimonial se mantuvieron holgados en 1,5x en el tercer trimestre 2023.
Indicadores de Rentabilidad Positivos: Los indicadores de rentabilidad se muestran en los rangos favorables para las expectativas de la calificación vigente. A septiembre de 2023, la aseguradora presentó una utilidad neta de CLP54.271 millones, que derivó en un indicador anualizado de rentabilidad sobre patrimonio promedio de 15,4%, similar al mostrado en igual trimestre 2022 (17,4%) y al promedio del segmento previsional a igual fecha (14,6%). El crecimiento en la suscripción previsional estuvo influido por las tasas altas de interés vigentes en el período. El aumento en las tasas favoreció los costos de rentas y pérdidas contables iniciales, lo que compensó el menor resultado de inversiones y una utilidad en unidades reajustables más moderada en relación al período anterior.
Riesgo de Inversiones Moderado: El portafolio de inversiones de Bice Vida (excluidas inversiones que respaldan seguros con ahorro) se mantiene concentrado en instrumentos de renta fija nacional septiembre 2023: 64,9%), alineado a las necesidades de calce. El indicador de activos riesgosos a septiembre de 2023 fue 162,9%, y está compuesto en su mayoría por instrumentos de renta variable asociados a cuotas de fondo de inversión. El indicador se mantiene dentro de los rangos menos favorable según los criterios metodológicos de Fitch, sin embargo, al compararlo con compañías que participan en el negocio previsional calificadas por la agencia, este se muestra menor.
Indicadores de Calce Favorables: La evaluación del calce de activos y pasivos de la aseguradora se mantiene positiva en relación con los parámetros esperados por Fitch para la calificación asignada. El indicador de descalce de duraciones se mantuvo por debajo de dos años; está dentro de los rangos favorables de Fitch para la evaluación del factor. A septiembre de 2023, la suficiencia de activos fue 21,6 millones unidades de fomento (UF) y se tradujo en un test de suficiencia de activos (TSA) de -0,8%, el que además de reflejar un riesgo de reinversión acotado, está dentro de los rangos más bajos de los pares comparables de la aseguradora a septiembre de 2023.
Fuente: Fitch Ratings