Boletín Nº 6213
Fitch Revisa una Perspectiva Positiva de FFA Internacional y Nacional de Proagro
Mexico, Abril 21 , 2026
Fitch Ratings revisó la Perspectiva a Positiva desde Estable de las calificaciones internacional y nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Protección Agropecuaria Compañía de Seguros, SA (Proagro). Al mismo tiempo, afirmó las calificaciones internacional y nacional de FFA en 'BBB-' y 'AA(mex)', respectivamente.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Perspectiva Positiva de Calificaciones FFA: La Perspectiva Positiva de las calificaciones FFA en escala internacional y nacional de Proagro refleja la mejora en la evaluación de su perfil de la compañía, impulsada por el fortalecimiento de su perfil de riesgos. Este se enfoca en una suscripción sofisticada, apoyada en modelos predictivos y en el uso de tecnología, como imágenes satelitales e inteligencia artificial, que prioriza la continuidad del negocio sobre el volumen de primas. Asimismo, la Perspectiva incorpora avances en la diversificación del negocio por geografías y en los canales de distribución, a través de alianzas estratégicas con otros jugadores del sector agropecuario en las regiones donde opera.
Además, la perspectiva incorpora la expectativa de Fitch de una capitalización estable y una mejora en el desempeño financiero de la aseguradora.
Perfil de Compañía Moderado: Proagro mantiene una franquicia sólida y una posición de liderazgo en el seguro agropecuario en Latinoamérica, respaldada por un desempeño financiero históricamente sólido, su especialización técnica y el uso de tecnología avanzada en sus procesos de evaluación y suscripción de riesgos. La aseguradora ha fortalecido su posicionamiento competitivo mediante iniciativas orientadas al desarrollo del sector agropecuario en la región y continúa expandiendo sus operaciones en Latinoamérica con una suscripción disciplinada y productos adaptados a las características de cada mercado.
Si bien Proagro conserva una concentración relevante en el negocio agrícola, su perfil de compañía se beneficia de una diversificación geográfica creciente. Al cierre de 2025, las operaciones fuera de México representaron el 37% del total, con presencia en Colombia, Brasil, Perú, Ecuador y Centroamérica. Esta diversificación se complementa con alianzas estratégicas en dichos mercados, en los cuales la compañía también participa como reaseguradora. Fitch considera que el perfil de compañía aún tiene espacio de mejora conforme avance la expansión regional, se consolide su presencia en otros países y aumente su escala operativa.
Rentabilidad Mejora: Al cierre de 2025, Proagro registró una disminución anual de 15.9% en primas emitidas, reflejo de una menor participación en negocios de siniestralidad alta, alineado con una estrategia de suscripción sofisticada, soportada por modelos predictivos, inteligencia artificial y herramientas de monitoreo climático. Esta disciplina técnica se tradujo en una mejora significativa en la administración de la siniestralidad, lo que resultó en una disminución de la siniestralidad neta a MXN63.5 millones al cuarto trimestre de 2025 (4T25) desde MXN420 millones al cuarto trimestre de 2024 (4T24).
Asimismo, los costos de adquisición se beneficiaron de comisiones derivadas del reaseguro cedido, como parte de la estrategia de crecimiento del negocio tradicional. En conjunto, estos factores permitieron una mejora del índice combinado a 103.6% al 4T25, desde 112.9% al 4T24. La compañía mantuvo un resultado neto positivo de MXN20 millones, respaldado principalmente por el resultado financiero. Fitch espera que el desempeño financiero de Proagro continúe mejorando gradualmente conforme avance su expansión y se consolide en otras regiones, de acuerdo con las expectativas de la entidad.
Concentración de la Inversión Soberana de México: Los índices financieros principales relacionados con el riesgo de inversiones y calidad de activos son robustos. No obstante, la evaluación se encuentra limitada por la concentración de instrumentos soberanos sobre capital, de acuerdo con las consideraciones metodológicas de Fitch. Al 4T25, el índice de inversiones soberanas sobre capital fue de 40,4% (promedio 2023-2025: 40,6%), en la cota inferior del rango metodológico. La compañía mantiene el 16,4% de sus inversiones en activos en papeles denominados en moneda extranjera; Fitch monitoreará la gestión del riesgo de cambio de la entidad.
Capitalización Robusta: Los índices de capitalización y apalancamiento de Proagro son robustos, más favorables frente a la categoría de calificación asignada y se estima que se mantendrán en el mediano plazo. El capital contable aumentó 2.7% anual dado la acumulación de resultados de ejercicios anteriores y el resultado neto favorable de este período. El promedio de 2023 a 2025 de prima suscrita neta sobre capital fue de 0.5x (2025: 0.4x), mientras que el índice de cobertura de requerimiento de capital de solvencia (IRCS) al cierre de 2025 fue de 2.97x.
La capitalización ajustada por riesgo de Proagro se califica como 'Extremadamente Fuerte', según el Modelo Prisma de Fitch basado en los números reportados al cierre de 2025. La agencia espera que la evaluación de capitalización y apalancamiento continúe en el límite superior de la categoría de calificación.
Esquema de Reaseguro Efectivo: El programa de reaseguro de la aseguradora comprende contratos automáticos proporcionales cuota parte con compañías de calidad crediticia fuerte y que contribuyente a mitigar los riesgos que enfrenta de acuerdo con su perfil de cartera. Al 4T25, el porcentaje de prima retenida sobre prima emitida bruta fue de 50,9% (promedio 2023-2025: 64,9%), explicado por una suscripción menor de seguros catastróficos.
Fuente: Fitch Ratings