Fitch Ratings subió la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de AXA Colpatria Seguros SA (AXA Colpatria) a 'AA+(col)' desde 'AA(col)' y revisó la Perspectiva a Estable desde Positiva.

El alza en la calificación de AXA Colpatria refleja la mejora en sus indicadores de capitalización y apalancamiento, junto con la estabilidad de sus métricas de desempeño. Asimismo, la compañía mantiene una fortaleza competitiva y escala, al ubicarse como la tercera aseguradora del país por primas retenidas, con liderazgo en ramos como incendio y terremoto, seguro obligatorio de accidentes de tránsito (SOAT), además de una presencia relevante en autos. A esto se suma una mezcla de negocios más diversificada que la de sus pares. Al cierre de 2025, el SOAT representó el 28,7% de las primas suscritas; no obstante, el ramo ha mostrado una siniestralidad estable pese a las restricciones regulatorias, favorecida por una menor frecuencia de accidentes. A su vez, el peso de las demás líneas (71,3%), junto con reservas amplias y criterios conservadores de constitución, reducen el riesgo de concentración ante posibles desviaciones en la siniestralidad del SOAT.

La calificación también incorpora los sólidos resultados de inversión, impulsados por el crecimiento del negocio, así como las mejoras en eficiencia operativa, que han sostenido una rentabilidad adecuada. Si bien el apalancamiento se mantiene por encima del promedio del mercado, la retención y reinversión de utilidades fortalecieron la capitalización frente al año anterior y preservaron una liquidez acorde. Finalmente, se incorpora el soporte parcial del Grupo AXA, dada su capacidad y disposición de apoyo, además de su rol en el respaldo de los contratos automáticos de reaseguro de la operación en Colombia.

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Empresa con Soporte de Grupo: La calificación de AXA Colpatria incorpora el beneficio parcial de soporte que le ofrece su matriz, AXA SA (AXA), cuya calificación internacional de riesgo emisor (IDR; issuer default rating ) es 'AA–' con Perspectiva Estable. La subsidiaria colombiana es importante para el grupo en la región, lo cual se refleja en la identificación comercial, nivel de integración alto y el apoyo técnico y de reaseguro entre ambas compañías.

Perfil de Negocio Favorable: El perfil de negocio de AXA Colpatria es favorable, de acuerdo con los criterios metodológicos de Fitch, sustentado en el reconocimiento de marca, su posición de mercado sólida y una cartera de primas más diversificada que la de sus pares y la del sector. A septiembre de 2025, la compañía adquirió la cuarta posición por primas suscritas y la tercera por primas retenidas, con cuotas de mercado de 8,57% y 11,22%, respectivamente (cálculos de Fitch, excluyendo los aportes obligatorios al SOAT de la prima suscrita).

A diciembre de 2025, AXA Colpatria registró un crecimiento del 3%, impulsado por SOAT (+15,5%), automóviles (+2,2%) y ramos de propiedad (+7,5%), líneas que, en conjunto, representaron el 73% de la suscripción. Esta diversificación le permitió compensar la menor suscripción en productos licitados y otros ramos —afectados por una mayor competencia y tarifas bajas— con el crecimiento en otras líneas, reforzando su consolidación en el mercado.

Rentabilidad Favorecida por Retornos Financieros: Al cierre de 2025, el índice combinado de la compañía se ubicó en 101,5%, en línea con el registrado en 2024 de 101,6%. Esto se explica por el aumento de la siniestralidad neta a 60,6% (2024: 58,8%), asociado a un mercado más blando ya una constitución conservadora de reservas, lo cual fue compensado por una mejora en la eficiencia operativa derivada del mayor volumen de primas retenidas, que redujo el indicador de gastos a 40,9% (2024: 42,8%). Además, Los mayores retornos financieros —respaldados por el flujo de caja del negocio, que incrementó los activos de inversión, y por la reclasificación de títulos— impulsaron un resultado neto 30,7% superior al de 2024 y un retorno sobre capital promedio (ROAE; retorno sobre patrimonio promedio ) de 13,5% (2024: 11,3%).

Crecimiento Patrimonial Beneficiado por Resultados: Al cierre de 2025, el patrimonio de AXA Colpatria —incluidas las reservas catastróficas—, creció 17,6% respecto de 2024, favorecido por los resultados netos de COP100.432 millones y por la reinversión de utilidades. Al considerar el crecimiento de 7,4% en primas retenidas, esto se traduce en una mejora de los indicadores de apalancamiento; la prima retenida a capital se ubicó en 2,36x y el apalancamiento neto en 4,79x (2024: 2,58x y 4,94x, respectivamente). No obstante, ambos indicadores se mantienen por encima de los niveles de la industria y de sus pares relevantes. Fitch espera que el apalancamiento se mantenga cercano a, o ligeramente por debajo de los niveles actuales, acorde con un crecimiento moderado en primas y la reinversión de utilidades que respalde el crecimiento esperado.

Portafolio Conservador y Coberturas Adecuadas: El portafolio de AXA Colpatria mantuvo un perfil conservador, acorde con las políticas del grupo y sus lineamientos internos de inversión. Al cierre de 2025, la exposición a bonos soberanos y emisoras vinculadas a la calificación soberana representó el 218,5% del patrimonio. Asimismo, la liquidez se mantuvo adecuada, con una cobertura de activos líquidos sobre reservas netas de siniestros del 173%.

Reaseguro Liderado por AXA: En 2025, AXA Colpatria incrementó su retención, con una prima retenida sobre prima suscrita de 82,5%. Esto, junto con renovaciones en términos más favorables, contribuyó a reducir el costo del reaseguro. El programa continúa liderado por el Grupo AXA, que actúa como reasegurador en los contratos automáticos. La exposición máxima retenida por catástrofe se mantiene por debajo del 1% del patrimonio.

 

Fuente:

Enlace: https://www.fitchratings.com/research/es/insurance/fitch-upgrades-axa-colpatria-seguros-rating-to-aa-col-outlook-stable-23-02-2026