Boletín Nº 6075
Fitch Sube la Clasificación de Renta Generales a ‘AA-(cl)’; Perspectiva Estable
Chile, Octubre 07 , 2025
Fitch Ratings subió la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Renta Nacional Compañía de Seguros Generales S.A. (Renta Generales) a ‘AA-(cl)’ desde ‘A+(cl)’. La Perspectiva de la calificación es Estable.
El alza de la calificación de Renta Generales se sustenta en indicadores de desempeño técnico y rentabilidades financieras favorables para la calificación y alineada al promedio de la industria relevante, así como en la reducción de sus indicadores de endeudamiento, que resultan comparativamente inferiores, y por lo tanto favorables, a los de sus pares comparables.
La calificación incorpora también un perfil de negocios acotado y una exposición alta a riesgo de contraparte que, si bien continúa con una tendencia decreciente, aún se ubica en rangos menos favorables para la calificación, según la “Metodología de Calificación de Seguros” de Fitch, y menos favorables también respecto a pares comparables calificados en categorías superiores, lo que implica una limitante para la calificación.
FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN
Perfil de Negocios Moderado: Fitch evalúa el perfil de negocios de Renta Generales en el rango metodológico “Moderado”, en relación con otras compañías de la industria de seguros generales. Esta evaluación considera un tamaño de negocio acotado y una participación de mercado moderada (diciembre 2024: 3,3%). A junio de 2025, la prima suscrita por la aseguradora alcanzó CLP81.718 millones, lo que representa un crecimiento anual de 17%, impulsado principalmente por la línea de property. A junio de 2025, la cuota de mercado fue de 3,2, posicionando a Renta Generales como un actor de tamaño medio dentro del segmento de seguros generales. El segmento presenta una alta concentración; de la prima total, 40% está suscrita por las tres aseguradoras de mayor tamaño.
Niveles de Endeudamiento Comparativamente Menores: La generación de resultados positivos y la retención total de utilidades han permitido sostener niveles de endeudamiento bajos desde el segundo semestre de 2024. A junio de 2025, el endeudamiento operacional (prima retenida anualizada sobre patrimonio) y el endeudamiento neto se ubicaron en 1,8 veces (x) y 3,5x, respectivamente, favorables frente al promedio de sus pares comparables (2,1x y 3,9x, en el mismo orden). La tendencia a la baja de los indicadores de endeudamiento y su mantenimiento en niveles favorables frente al promedio de sus pares comparables se considera un factor clave para la mejora en la calificación. Además, las proyecciones de Fitch indican que estos indicadores se mantendrían dentro de parámetros similares y coherentes con la calificación en el mediano plazo.
Resultados Favorables: Renta Generales mantuvo un desempeño favorable, con un retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE; return on average equity) de 15,2% a junio de 2025, y en línea con el promedio de la industria (17,2%). A la misma fecha, la aseguradora presentó un índice combinado de 96%, superior al observado en junio de 2024 de 90,3%, no obstante, sigue siendo consistente con el alza de la calificación.
La menor siniestralidad en el ramo vehicular permitió compensar, en gran medida, el incremento en el indicador de gasto, impulsado principalmente por el aumento asociado al reaseguro no proporcional. De acuerdo con las proyecciones de la compañía, se prevé un incremento leve en la siniestralidad, y el mantenimiento de indicadores de gasto altos en los próximos 12 meses; no obstante, estos se mantendrían dentro de las expectativas consideradas en la calificación.
Indicadores de Liquidez Amplios: A junio de 2025, el portafolio de inversiones continúa con una estrategia conservadora orientada a la generación de liquidez. El indicador de activos líquidos a reservas de siniestros netos fue de 183,9%, ubicándose en los rangos favorables de la metodología de Fitch para la calificación. Esto refleja una capacidad amplia de cobertura frente a los requerimientos de corto plazo propios de la naturaleza del negocio.
Exposición a Reaseguro Alta: A junio de 2025, la exposición a reaseguradores sobre patrimonio fue de 145%, lo que refleja, en opinión de Fitch, una exposición alta a riesgo de contraparte. Si bien sigue mostrando una tendencia a la baja en el valor del índice (promedio últimos cinco años:166,3%), este permanece en el rango menos favorable según los criterios metodológicos de Fitch y por encima de sus pares comparables, lo cual se traduce en una puntuación del factor inferior a lo esperado por la calificación. La agencia considera alta la exposición bruta a riesgo catastrófico. No obstante, Renta Generales cuenta con un contrato de reaseguro catastrófico que, dada la prioridad asumida, limitaría la pérdida por evento a menos de 2% del patrimonio, exposición que se considera acotada y no supondría un riesgo a la solvencia de la compañía frente a eventos individuales.
Fuente: Fitch Ratings