Howden Re señala que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz, tras la escalada del conflicto en Oriente Medio, ha provocado fluctuaciones en las primas de riesgo del sector de seguros y reaseguros, con repercusiones que van mucho más allá del riesgo de guerra marítima y que afectan a la energía, la violencia política, la aviación, el crédito comercial y el entorno macroeconómico en general.

Apunta que el estrecho es un punto estratégico global por donde transita diariamente aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo y una parte significativa del gas natural licuado. Los recientes acontecimientos han provocado interrupciones generalizadas en el tráfico marítimo, fuertes aumentos en las primas de los seguros de riesgo de guerra y la rápida retirada y renegociación de la capacidad de cobertura de seguros en múltiples ramos.

El análisis de Howden Re destaca que no se trata solo de un evento aislado de pérdida de una sola línea, sino de un escenario con el potencial de afectar a todo el sector, que se desarrolla en tiempo real y pone a prueba la resiliencia del mercado global de transferencia de riesgos.

David Flandro, Head of Industry Analysis and Strategic Advisory de Howden Re, afirmó: «Los impactos más inmediatos se observan actualmente en la violencia política/guerra, los riesgos marítimos y energéticos, pero el mayor problema para el sector podría llegar a través de lo que denominamos el canal de transmisión macroeconómico. Una interrupción prolongada del suministro energético aumentaría el riesgo de una nueva presión inflacionaria, tipos de interés más altos y la posibilidad de un deterioro generalizado del capital del sector. Esta combinación podría afectar a la capacidad de los seguros de forma más significativa que las pérdidas aseguradas por buques individuales o siniestros relacionados con infraestructuras».

Los mercados de seguros Marítimos contra riesgos de guerra han experimentado cancelaciones masivas y aumentos extraordinarios en las primas, con una transición casi total de la cobertura a la contratación viaje por viaje. Las aseguradoras del sector energético se enfrentan a una creciente exposición a los daños en la infraestructura y la interrupción de la actividad en las instalaciones de refinación, plataformas marinas y plantas de GNL de la región del Golfo.

El director general de Howden Re, Andrew Foot, declaró: «Si bien gran parte de la atención mediática se ha centrado en el transporte marítimo y las pérdidas asociadas registradas hasta la fecha, el impacto en el sector energético es mucho más complejo. Las huelgas de infraestructuras, los cierres preventivos y las interrupciones prolongadas generan una importante exposición a la interrupción de la actividad empresarial, gran parte de la cual puede quedar fuera de la cobertura tradicional de riesgos de guerra. Se trata de un entorno de riesgo altamente correlacionado que anteriormente se consideraba un riesgo extremo».

La demanda de cobertura contra la violencia política y el terrorismo ha aumentado drásticamente, sobre todo entre los activos operados por empresas occidentales en el Golfo Pérsico, con múltiplos de precios cada vez mayores y una mayor selectividad en la suscripción de pólizas. Las líneas de aviación, ciberseguridad y comercio también están experimentando evaluaciones de riesgo más elevadas a medida que el conflicto se extiende a través de las fronteras y las cadenas de suministro.

Richard Miller, Managing Director de Howden Re, afirmó que «aún existe capacidad para cubrir la violencia política, pero la disciplina en la suscripción de pólizas se ha endurecido considerablemente. Las aseguradoras se centran en la agregación, los límites del terrorismo de guerra y la interacción entre las pólizas locales y los tratados de reaseguro globales. La cuestión clave ya no es si existe capacidad, sino cómo se implementa y estructura».

Si bien las pérdidas aseguradas en las líneas de crédito comercial y riesgo político han sido limitadas hasta ahora, una interrupción prolongada de las rutas marítimas y los mercados energéticos podría aumentar sustancialmente el riesgo de impago y de falta de pago.

Por su parte, Phil Bonner, Head of Global Specialty Treaty de Howden Re, señaló que «el mercado de Riesgos Políticos y de Crédito se ha mantenido sólido ante las recientes crisis geopolíticas, pero la situación en el Estrecho de Ormuz tiene un impacto potencial significativo. Lo que antes era una línea de negocio estable y fiable ahora se está convirtiendo en un elemento estratégico clave, a medida que las aseguradoras y reaseguradoras reevalúan la exposición de las contrapartes, las interrupciones en la cadena de suministro y el riesgo soberano. Prevemos un despliegue de capacidad más selectivo y un mayor énfasis en la agregación y la definición de eventos, a medida que el mercado se adapta a un entorno de riesgo más complejo».

Sean Riordan, Managing Director Credit & Financial Risk de Howden Re, afirmó: «Mantener un tránsito seguro y abierto a través del Estrecho de Ormuz es fundamental para los flujos comerciales mundiales y la estabilidad del sistema crediticio en general. Se prevé que una interrupción prolongada se manifieste inicialmente como estrés crediticio y de liquidez, afectando el cumplimiento de los pagos, las cartas de crédito y las obligaciones contractuales. Para las aseguradoras y reaseguradoras, las variables clave son la duración y la seguridad: cuánto tiempo persiste la interrupción y con qué eficacia se protegen las rutas. Estos factores determinarán, en última instancia, si el estrés crediticio se mantiene contenido o se traduce, con el tiempo, en reclamaciones en las carteras de crédito comercial, crédito soberano y riesgo político».

A pesar de la gravedad de la situación actual, el análisis de Howden Re sugiere que el mercado de reaseguros se mantiene bien capitalizado y activo, sin que se prevea una retirada generalizada del mercado. Es probable que la respuesta se caracterice por una revisión de precios selectiva, condiciones más estrictas y un mayor enfoque en la agregación y la estructura, especialmente para las renovaciones de mitad de año.

Para David Flandro, «esto nos recuerda, sin embargo, que el riesgo geopolítico puede propagarse por los mercados de seguros mucho más rápido de lo que suponen los modelos tradicionales de cálculo de siniestros. La disciplina técnica, la transparencia y la supervisión activa son esenciales en este contexto».

 

Fuente: Seguros News

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