Fitch Ratings afirmó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de BBVA Seguros Salud México, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA México (BBVA Salud) en ‘AAA(mex)’. Perspectiva Estable.

FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Apoyo del Accionista Principal: La calificación de BBVA Salud está impulsada hacia el nivel más alto en la escala dado el apoyo de su accionista en última instancia, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA), calificado por Fitch en escala internacional (IDR; issuer default rating) en ‘A-’ con Perspectiva Estable. La opinión de Fitch refleja el rol central de la compañía para el grupo financiero local, Grupo Financiero BBVA México S.A. de C.V. (GF BBVA México) y para su accionista último.

Compañía de Nicho: BBVA Salud es una empresa de nicho con enfoque en el ramo de accidentes y enfermedades. Con la cobertura principal del grupo en México, 99.1% de las operaciones de la compañía están concentradas en gastos médicos mayores. A septiembre de 2025 (3T25), la retención de primas emitidas fue de 99% (3T24: 95.1%), alcanzando MXN1,721 millones de primas suscritas netas. Fitch considera que el apetito de riesgo está alineado con el del mercado y espera se mantenga la estabilidad en el enfoque del negocio.

Inversiones Alineadas con su Operación: Históricamente, la aseguradora concentraba sus inversiones en bonos gubernamentales; sin embargo, desde 2024 comenzó a participar en instrumentos de tasa conocida que, al cierre de 3T25, representaron 3.7% de su portafolio. La evaluación de este factor de crédito está limitada por el índice de inversiones soberanas sobre capital, conforme a los criterios metodológicos de Fitch. Al 3T25, este índice fue de 162% (promedio 2022-2024: 275%).

Desempeño Financiero Fuerte: Al 3T25, el índice de siniestralidad mejoró, situándose en 83.8% (3T24: 89.4%) debido a que el crecimiento en la prima retenida devengada fue de 20.4%, superior al incremento de 12.8% en siniestralidad. Esto dio como resultado un índice combinado de 95.6% (2022-2024: 87.1%). En el mismo período, la compañía registró utilidades técnica y brutas por MXN51 millones, frente a la pérdida de MXN50 millones del mismo período del año anterior. Esta utilidad fue impulsada por una menor constitución de reservas y un resultado financiero destacado, lo que permitió alcanzar una utilidad neta de MXN92 millones, 276% superior a la del 3T24.

Crecimiento del Capital: Al 3T25, el capital contable de la aseguradora creció 38.7%, impulsado principalmente por los resultados acumulados. Esto llevó a que los indicadores de apalancamiento neto y bruto se redujeran a 6.4 veces (x) y 6.5x (3T24: 8.5x y 9x), respectivamente. Asimismo, el índice de cobertura de requerimiento de capital de solvencia (ICRS) de BBVA Salud fue de 2.24x al 2T25, según las cifras más recientes de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).

SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que Podrían, Individual o Colectivamente, Conducir a una Acción de Calificación Negativa/Baja

--una baja en la calificación de BBVA Salud estaría impulsada por un deterioro en la calificación IDR de BBVA;

--un cambio en la opinión de Fitch sobre la propensión para otorgar soporte por parte de BBVA a BBVA Salud.

Factores que Podrían, Individual o Colectivamente, Conducir a una Acción de Calificación Positiva/Alza

--la calificación de BBVA Salud es la más alta en la escala nacional, por lo que no existen factores que podrían conducir al alza.

 

Fuente: Reuters

Enlace: https://es.tradingview.com/news/reuters.com,2025-11-20:newsml_FITKsRzv:0/