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Incendios, inundaciones y sequías cambian el negocio de los seguros y abren un nuevo mercado para el capital inversor
Mundo, Septiembre 29 , 2026
Fuente: Lídel Actual
Catástrofes más costosas impulsan primas, reaseguro, bonos catastróficos, tecnología predictiva; la protección insuficiente multiplica oportunidades financieras.
El coste de los fenómenos extremos está dejando de ser una anomalía ocasional para convertirse en una variable estructural de la economía. En 2025, las catástrofes naturales provocaron 107.000 millones de dólares en pérdidas aseguradas y unos 220.000 millones en daños económicos. Además, el 92% de las pérdidas cubiertas procedió de fenómenos considerados tradicionalmente secundarios, como tormentas severas, fuegos forestales o riadas.
Este aumento de la exposición está transformando toda la cadena financiera que existe detrás de una póliza. Las compañías ajustan precios y coberturas, las reaseguradoras absorben las capas de riesgo más elevadas y los mercados financieros aportan cada vez más capacidad mediante instrumentos vinculados a catástrofes. El resultado es un ecosistema donde confluyen aseguradoras cotizadas, reaseguradoras, gestores especializados, modelos predictivos y financiación alternativa.
El precio del riesgo ya está cambiando
Swiss Re calcula que las pérdidas aseguradas por catástrofes mantienen una tendencia de crecimiento anual del 5% al 7%, impulsada no solo por el clima, sino también por la concentración de viviendas, empresas e infraestructuras en zonas expuestas y por el encarecimiento de la reconstrucción. En el primer semestre de 2026, pese a ser un periodo relativamente benigno, los daños asegurados alcanzaron unos 42.000 millones de dólares.
Para las compañías, más siniestros no significan automáticamente menos rentabilidad. Las pólizas de daños suelen renovarse con frecuencia, permitiendo recalcular tarifas, franquicias y límites de cobertura. El verdadero desafío aparece cuando el precio necesario para cubrir un riesgo resulta demasiado elevado para el cliente: entonces aumenta la brecha entre lo que puede perderse y lo que realmente está protegido.
El reaseguro concentra buena parte del margen
Las reaseguradoras funcionan como el respaldo de las aseguradoras tradicionales y cobran por asumir parte de los daños extraordinarios. Tras varios años de endurecimiento de precios, el sector sigue mostrando una fuerte rentabilidad técnica. Swiss Re registró en reaseguro de daños un ratio combinado del 76,7% durante el primer semestre de 2026, mientras Hannover Re se situó en el 83,2%; por debajo del 100%, este indicador refleja beneficio técnico, aunque las cifras no son directamente comparables entre compañías.
También existe exposición española. Mapfre Re obtuvo 186 millones de euros de beneficio hasta junio de 2026, un 24,6% más, con un ratio combinado del 95,2%. El semestre estuvo favorecido por la ausencia de grandes siniestros, pero la compañía reconoce que las tarifas del reaseguro están descendiendo. Swiss Re y Hannover Re también han comunicado caídas de precios en las últimas renovaciones.
Los bonos catastróficos atraen dinero
La transformación más interesante para los mercados financieros está en los cat bonds. Mediante estos títulos, aseguradoras, reaseguradoras o incluso Estados transfieren determinados riesgos a quienes compran los bonos. A cambio de una rentabilidad, el propietario puede perder parte o todo el principal si ocurre el evento definido en el contrato.
El volumen está creciendo con rapidez. En 2025 se emitieron 24.700 millones de dólares en instrumentos ILS, máximo histórico, mientras el importe vivo se acercó a 60.000 millones. Solo durante el primer semestre de 2026, la emisión de bonos catastróficos superó los 17.000 millones repartidos en 64 operaciones, el mejor arranque de año registrado.
El atractivo reside en que sus resultados dependen fundamentalmente de que se produzca o no una determinada catástrofe y presentan baja correlación con los mercados financieros tradicionales. Pero el crecimiento también introduce un riesgo: la fuerte entrada de dinero está reduciendo los diferenciales exigidos, de modo que el inversor puede estar recibiendo menor compensación precisamente cuando aumenta la exposición física.
Europa tiene una enorme brecha de protección
El potencial no procede únicamente del aumento de los daños. En Europa existe además una gran cantidad de patrimonio sin cobertura suficiente. EIOPA estima que, entre 1980 y 2024, apenas alrededor de una cuarta parte de las pérdidas provocadas por fenómenos extremos estuvo asegurada. Su Eurobarómetro de 2025 señalaba además que solo el 17% de los encuestados disponía de cobertura para daños inmobiliarios derivados de catástrofes naturales.
Esta situación está empujando a las instituciones europeas a buscar nuevas estructuras. EIOPA, el BCE y posteriormente el Mecanismo Europeo de Estabilidad han estudiado sistemas europeos de reparto y reaseguro del riesgo, combinando capacidad privada, mecanismos públicos y financiación para acontecimientos excepcionales.
España ya tiene un laboratorio real
La DANA de Valencia mostró la magnitud financiera que puede alcanzar un solo episodio. A comienzos de junio de 2026, el Consorcio de Compensación de Seguros había tramitado el 99,5% de unas 251.500 solicitudes y desembolsado alrededor de 4.461 millones de euros, dentro de un sistema público-privado especialmente relevante para cubrir riesgos extraordinarios.
El campo aporta otro ejemplo. Agroseguro cerró 2025 con 803,8 millones de euros de siniestralidad, un 15% más, la segunda cifra nominal más alta de su historia. El valor de la producción protegida alcanzó al mismo tiempo un récord de 19.332 millones. Tormentas, lluvias torrenciales, pedrisco, viento y anegamientos generaron por sí solos alrededor de 530 millones en daños.
La oportunidad también está en los datos
Cuanto más complejo resulta el clima, más valor adquiere conocer con precisión qué inmueble, cultivo, fábrica o infraestructura está expuesto y cuánto puede perder. EIOPA destaca el creciente uso de información geoespacial, teledetección, inteligencia artificial y aprendizaje automático para mejorar la selección y tarificación de riesgos.
Por eso, parte del crecimiento económico puede aparecer fuera de las compañías tradicionales: modelización catastrófica, datos satelitales, sensores, prevención y adaptación forman una segunda capa del sector. Evitar una pérdida puede resultar más rentable que financiarla después.
El riesgo de pagar demasiado por la protección
El principal peligro es confundir una tendencia estructural con rentabilidad garantizada. Un año con pocas catástrofes puede generar excelentes resultados y atraer más dinero; una sucesión inesperada de grandes eventos puede invertirlos rápidamente. Al mismo tiempo, más competencia en reaseguro e ILS ya está presionando las tarifas, reduciendo parte de los márgenes extraordinarios de años anteriores.
La variable decisiva será, por tanto, la relación entre precio cobrado y riesgo realmente asumido. Para seguir este fenómeno conviene observar la evolución de las primas, los ratios combinados, las renovaciones de reaseguro, los diferenciales de los cat bonds, las exclusiones de cobertura y, sobre todo, la distancia entre pérdidas económicas y pérdidas aseguradas.
Fuente: Lídel Actual