Boletín Nº 6361
La acumulación de pérdidas catastróficas podría poner a prueba la resiliencia de las aseguradoras latinoamericanas, afirma Castagnino de MS Re.
Latinoamérica, Noviembre 14 , 2026
Fuente: Reinsurance News
Según Lucas Castagnino, director de operaciones para América Latina y el Caribe de MS Reinsurance, la acumulación de pérdidas por catástrofes en América Latina y el Caribe podría erosionar las retenciones, las ganancias y el capital de las aseguradoras, al tiempo que impulsaría a las reaseguradoras a reevaluar los precios y la capacidad.
En declaraciones a Reinsurance News, Castagnino advirtió que la multiplicidad de eventos que afectan a las mismas carteras está poniendo a prueba los programas de reaseguro y exponiendo las deficiencias en la modelización de catástrofes, los datos de exposición y la protección contra riesgos secundarios.
“Aunque un suceso aislado no afecte los resultados de una aseguradora, la acumulación de estos eventos erosionará los límites y las rehabilitaciones, mermando las retenciones y provocando una posible erosión de las ganancias y el capital”, dijo Castagnino.
Describió los dos riesgos que considera más acuciantes, empezando por los terremotos y los cambios en los patrones climáticos en toda la región.
“Al finalizar 2026 y acercarnos a 2027, hay dos historias paralelas que, en algunos casos, afectan a los mismos balances”, dijo.
La primera preocupación se refiere a los grandes terremotos en América del Sur, América Central y México. Castagnino señaló que en los últimos tres meses se habían producido cuatro sismos de magnitud 7 o superior, y que su proximidad a zonas pobladas era motivo de especial preocupación.
“Esto volvió a poner de manifiesto la persistente brecha en materia de protección y destacó la disparidad entre las diferentes percepciones del riesgo que manejan las agencias de modelización”, añadió Castagnino.
“Los terremotos fuertes ocurren con frecuencia, pero generalmente se producen en zonas poco pobladas. Lo que realmente distingue a este año es que ocurrieron más cerca de zonas densamente pobladas.”
El segundo es El Niño, cuyos efectos varían considerablemente en América Latina y el Caribe. Si bien la temporada de huracanes del Atlántico ha sido relativamente tranquila, los riesgos relacionados con el clima están cambiando.
Hizo referencia al huracán Melissa del año pasado, que causó pérdidas estimadas en 12 mil millones de dólares en Jamaica, lo que equivale a más del 50% del producto interno bruto del país. Mientras tanto, México y Centroamérica han sufrido sequías, y Panamá se ha visto particularmente afectada por la disminución del nivel del agua en el Canal de Panamá.
“Menos lluvia significa escasez de agua y menos energía hidroeléctrica en toda la región”, dijo Castagnino, y agregó que el aumento de la actividad de huracanes en el Pacífico había traído más tormentas a México.
Más al sur, una intensa temporada de tormentas desde finales de septiembre ha traído fuertes tormentas, granizo e inundaciones desde Ecuador y el centro de Brasil hasta la parte sur del continente.
“Paraguay es considerado un territorio donde no suelen producirse tormentas de arena, pero vimos una granizada con ráfagas de más de 100 kilómetros por hora —algo que no ocurría en al menos los últimos 25 años— con granizo de entre 5 y 10 centímetros, que destrozó techos y rompió parabrisas”, explicó.
Las inundaciones en los ríos Paraná y Uruguay también amenazan a comunidades y empresas del sur de Brasil, Argentina y Uruguay. Castagnino indicó que las represas de Itaipú y Yacyretá alcanzaron sus niveles máximos de agua en octubre y abrieron sus compuertas.
“El riesgo de inundaciones no solo afecta a las propiedades, sino también a la continuidad de los negocios”, añadió Castagnino. “Se prevé que el mayor riesgo se produzca entre diciembre y febrero, por lo que esperamos que se produzcan más pérdidas”.
“Es probable que el norte de la región sufra una sequía severa, lo que implicará una disminución de la producción agrícola. También significará un suministro de energía hidroeléctrica menos fiable, interrupciones en el comercio y un aumento del precio de los bienes”, afirmó. “En el sur, probablemente presenciaremos una sucesión de inundaciones, daños por granizo y fuertes tormentas”.
“El problema es que afectará a las carteras de seguros de automóviles, residenciales y comerciales en ciudades densamente pobladas y con una buena cobertura de seguros”, añadió Castagnino.
Estos eventos superpuestos plantean la cuestión de la capacidad de los acuerdos de reaseguro existentes para hacer frente a múltiples siniestros en un mismo año. Muchos acuerdos de reaseguro tradicionalmente solo contemplan un evento catastrófico al año, explicó Castagnino, lo que deja a las aseguradoras potencialmente expuestas cuando múltiples eventos afectan sus carteras.
En mercados de catástrofes consolidados como Chile, Perú, Colombia, México, Centroamérica y el Caribe, la regulación de seguros, solvencia y reservas proporciona un marco para absorber las pérdidas. Sin embargo, el infraseguro sigue siendo una debilidad importante.
“Los valores asegurados no han seguido el ritmo de la inflación, y todavía no estamos contabilizando completamente los riesgos secundarios como los deslizamientos de tierra o los incendios”, dijo Castagnino.
Los desafíos son particularmente marcados en Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay, países que tradicionalmente se han considerado territorios con menor riesgo de catástrofes naturales. Castagnino agregó: “Los eventos se convirtieron en complementos, pero no fueron el propósito principal de la compra de reaseguros”.
El aumento de las pérdidas por granizo e inundaciones repentinas está generando mayor conciencia, pero la escasez de datos detallados sobre la exposición dificulta el análisis de riesgos y la simulación de escenarios de desastre. Castagnino también abogó por un mayor desarrollo de los modelos de catástrofes meteorológicas para Sudamérica, donde los modelos sísmicos están más ampliamente disponibles.
La presión sobre las cedentes, a su vez, tiene consecuencias en la forma en que las reaseguradoras fijan los precios del riesgo y despliegan su capacidad.
«Lo que estamos viendo son principalmente eventos de reaseguro y no eventos de retención, pero la acumulación de estos eventos a lo largo del año podría tener un impacto en las retenciones de las aseguradoras», afirmó.
Las primas por reposición de activos podrían aumentar la presión sobre el capital, especialmente en los mercados que avanzan hacia marcos de solvencia basados en el riesgo, donde los reguladores y los accionistas pueden examinar detenidamente la suficiencia del capital.
El capital de reaseguro sigue siendo abundante. Dicho esto, este año estamos presenciando una serie de acontecimientos en los que la mayor parte de las pérdidas recae sobre el lado cedido, lo cual no se puede ignorar e influirá en los precios. Estos serán datos importantes, especialmente para ajustar las proyecciones de riesgo.
“Esto afectará la disponibilidad de capacidad, y algunas reaseguradoras se volverán más selectivas con los clientes con los que quieren trabajar”, afirmó.
En este contexto, el ejecutivo analizó qué pueden hacer las aseguradoras y otros actores para fortalecer su resiliencia más allá de un solo evento. Para Castagnino, la resiliencia comienza por garantizar que las aseguradoras puedan resistir un año de catástrofes graves, junto con esfuerzos para extender la cobertura a las poblaciones sin seguro.
“Lo más importante que pueden hacer las empresas es mantenerse a flote después de una catástrofe”, afirmó. “Si una aseguradora no puede mantener su posición tras un solo año de sucesos graves, no está preparada para el largo plazo”.
Sugirió que las coberturas de exceso de pérdida agregada y de pérdida distribuida podrían ayudar a las aseguradoras a gestionar años de catástrofes particularmente intensas, mientras que la protección de las primas de reinstauración y las estructuras de alivio de excedentes podrían proporcionar apoyo adicional después de un evento.
Castagnino también pidió mejores datos sobre la exposición al riesgo, reevaluaciones más frecuentes de los activos asegurados y precios que reflejen la evolución de los riesgos.
“El Niño es un fenómeno oscilante y, como tal, debe reflejarse en los precios”, afirmó. “Los precios deberían incluir incentivos y descuentos para quienes cuenten con las mejores medidas de prevención y mitigación de riesgos”.
Los seguros paramétricos podrían ayudar a reducir la brecha de protección, mientras que la inversión a largo plazo en infraestructura podría mitigar las pérdidas futuras. Según Castagnino, las aseguradoras con pasivos a largo plazo, en particular las compañías de seguros de vida, podrían ser inversores naturales en este tipo de proyectos.
Sin embargo, recalcó que el sector asegurador no puede afrontar estos retos por sí solo. «Los gobiernos deben modificar la normativa sobre qué inversiones son aceptables en la cartera de una compañía de seguros y asumir el liderazgo en materia de gobernanza», afirmó.
“También pueden garantizar que sus presupuestos públicos incluyan financiación para mecanismos de transferencia de riesgos. Los gobiernos tienen la responsabilidad no solo de redactar y mejorar los códigos de construcción, sino también de hacerlos cumplir.”
Fuente: Reinsurance News