Mapfre redobla la apuesta por Estados Unidos. La aseguradora anunció este jueves, al cierre de Wall Street, la adquisición del 100% de Safety Insurance Group, entidad cotizada en el Nasdaq Global Market y especializada en la distribución de pólizas de no vida. Sus títulos son los peores del Ibex hoy, con un recorte del 5%.

La operación se articulará a través de Mapfre USA Corporation, que está participada íntegra pero indirectamente por el grupo español. Una filial de esta entidad se fusionará con Safety y la sociedad resultante pasará a incorporarse dentro de Mapfre USA. El acuerdo se materializará en efectivo.

Los accionistas de la aseguradora estadounidense recibirán una contraprestación de 105 dólares por título. Esta contrapartida valora Safety en aproximadamente 1.542 millones de dólares, que equivalen a 1.352 millones de euros al tipo de cambio actual.

Para financiar la transacción, Mapfre ha acordado un crédito puente con los bancos prestamistas Citibank y Deutsche Bank por un importe máximo de 1.360 millones de euros.

Está previsto que la financiación definitiva de la operación se estructure en los próximos meses con una combinación de alrededor de 700 millones de euros en deuda subordinada Tier 2, 500 millones de deuda sénior y el importe restante en crédito bancario. Se anticipa que el impacto sobre la ratio de apalancamiento de la entidad rondará los siete puntos. A 30 de junio, esta referencia se situaba en el 21,4%.

Estrategia

La nueva inversión concuerda con la estrategia de visión de largo plazo y disciplina financiera del grupo, que calcula que la adquisición de Safety contará con un efecto de diez puntos sobre la ratio de solvencia, si bien esta referencia permanecerá dentro del rango de 175% a 225% fijado por Mapfre.

Desde la entidad confían, también, en que aportará "un valor significativo a Mapfre y a sus accionistas, así como una mejora relevante de la rentabilidad". Las sinergias antes de impuestos se estiman en más de 30 millones de dólares anuales y se adelanta que proporcionará un incremento superior al 5% en un plazo de tres años del beneficio neto obtenido por Mapfre.

EEUU es una geografía preferente para el grupo que preside Antonio Huertas y la adquisición de Safety, compañía con una posición de liderazgo en Massachusetts y presencia en otros estados del noreste del país, permitirá ganar envergadura en un mercado en el que contar con mayor escala puede ayudar a potenciar la rentabilidad.

Escala

La compra y posterior integración de Safety "dará lugar a la segunda mayor aseguradora de automóvil privado de Nueva Inglaterra [región a la que pertenece el estado de Massachusetts], así como la mayor aseguradora de hogar y automóvil comercial de la región, reforzando aún más el servicio y la oferta para clientes y agentes", resaltan desde Mapfre.

"Esta operación está alineada con los objetivos de Mapfre de fortalecer nuestra posición en los mercados donde ya operamos, concretamente, en este caso, en Massachusetts y en varios estados del nordeste de EEUU. Estoy convencido de que impulsará nuestra franquicia tanto en escala como en rentabilidad, generando valor estratégico y financiero para nuestros accionistas y a la vez situándonos en una posición privilegiada para acelerar nuestro crecimiento en los atractivos y desarrollados estados del nordeste", subraya Huertas.

El acuerdo ya ha recibido la aprobación por unanimidad de los consejos de administración de Safety y Mapfre y permanece sujeta a las condiciones suspensivas habituales, incluyendo la obtención de las correspondientes autorizaciones regulatorias y el visto bueno por parte de los accionistas de la compañía estadounidense. Se prevé que el cierre final de la transacción se produzca durante el primer trimestre de 2027.

De completarse, se convertirá en la segunda mayor adquisición en la historia de Mapfre, solo superada por la compra de Commerce Insurance Group en 2008, que se cerró en un precio de 1.538 millones de euros. Será, eso sí, la más inversión relevante capitaneada por el actual presidente del grupo, que asumió su cargo al frente de la aseguradora en 2012.

En la inversión de Mapfre en Safety han colaborado, por parte del grupo español, Deutsche Bank, como asesor financiero; Hogan Lovells Cadwalader, legal; Foley & Lardner, para asuntos regulatorios en EEUU, y PricewaterhouseCoopers, en temas fiscales y actuariales. Mientras que la aseguradora estadounidense se ha apoyado en Jefferies.

Resultados

En la primera mitad del año, Mapfre registró en EEUU unos ingresos por primas de 1.116 millones de euros y un beneficio de 63 millones. Estos resultados contribuyeron a impulsar la facturación total del grupo por venta de seguros hasta los 16.127 millones, cifra un 1,1% mayor que la observada en igual periodo de 2025. El beneficio neto agregado, por otra parte, alcanzó los 624 millones de enero a junio, un 9,4% más que hace un año. Con esto, el ROE (retorno sobre fondos propios) queda en el 12,5%.

La división de Iberia (donde se incluye Portugal, pero España es el mercado mayoritario) se afianzó como el mayor aportante al resultado atribuible, con un alza del beneficio del 16,6%, hasta los 279 millones. Este rendimiento se produce a pesar de que las primas permanecieron planas (-0,5%) alrededor de los 5.978 millones.

También es positiva la contribución de Brasil, que obtiene un resultado de 136 millones (+4,3%). La región Latam, por otra parte, ve caer el beneficio un 2,6%, a 218 millones. Mapfre Re, que engloba Reaseguro y Global Risks, ganó casi 186 millones, significativos de un incremento del 24,6%, gracias a un impacto menor de los eventos catastróficos, señalan desde la entidad.

Por ramos, las primas de no vida se situaron en 12.314 millones de euros (+0,3%), con una mejora de la ratio combinada (peso de la siniestralidad y los gastos sobre las primas) hasta el 92,8%. Las pólizas de salud y accidentes proporcionaron unos ingresos operativos un 8% superiores, hasta 1.695 millones, con Iberia, Latam y México como grandes palancas; mientras que la facturación de autos creció un 1,4%, a 3.364 millones.

En el apartado de vida, las primas se elevaron un 3,8%, para llegar hasta 3.813 millones. Mapfre explica que la suscripción de una póliza corporativa relevante en Iberia durante el segundo trimestre de 2025 provoca ahora un efecto comparativo adverso en el segmento de ahorro, que cae un leve 0,6%, a 2.052 millones. El área de vida riesgo, por el contrario, registra un incremento del 8,7%, impulsada por Brasil, México e Iberia, para contabilizar 1.448 millones.

 

Fuente: Expansión

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