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Perspectiva neutral para el seguro en España, equilibrio entre oportunidades y riesgos
España, Junio 24 , 2025
Fitch Ratings mantiene, en líneas generales, una perspectiva «neutral» para el sector asegurador europeo en el ecuador de 2025, lo que indica condiciones de negocio estables a pesar de un entorno económico más débil y una creciente volatilidad en los mercados financieros. Esta evaluación también se aplica tanto al seguro de Vida como al de No Vida en España, donde se espera una evolución estable en lo que resta del año.
La perspectiva «neutral» implica que Fitch no anticipa cambios significativos ni en la rentabilidad ni en la solvencia del sector asegurador español en los próximos meses. Sólo los mercado de Vida en Italia y el de No Vida en Alemania tienen un pronóstico ‘en mejora’.
Vida: estabilidad en un entorno de tipos de interés decrecientes
En Vida, Fitch prevé que los flujos netos hacia productos de ahorro se mantendrán estables en toda Europa, incluido el mercado español. Esto se debe, en parte, al retroceso en la rentabilidad de los productos bancarios alternativos, como las cuentas de ahorro, que podrían perder atractivo si continúa la caída de los tipos de interés.
En este contexto, las aseguradoras de Vida podrían beneficiarse de un renovado interés por parte de los ahorradores, sobre todo en productos con algún componente de rentabilidad garantizada o ligados a estrategias conservadoras de inversión. Fitch destaca que la exposición directa a la volatilidad de los mercados financieros sigue siendo limitada, ya que en muchos casos el riesgo de inversión recae sobre los tomadores de los seguros, y las garantías ofrecidas suelen estar respaldadas por bonos de alta calidad crediticia mantenidos hasta vencimiento.
No Vida: precios adecuados, pero con presión sobre el crecimiento
En el segmento de No Vida, Fitch considera que el ciclo de precios ha alcanzado su punto máximo en la mayoría de los mercados europeos. Aun así, se espera que las tarifas se mantengan adecuadas hasta finales de 2025, lo que debería ayudar a preservar los márgenes técnicos en un entorno de crecimiento económico más débil.
La desaceleración económica podría frenar el crecimiento de los ingresos por primas, pero también podría tener un efecto positivo sobre la frecuencia de siniestros. Fitch también señala que las aseguradoras europeas, podrían verse afectadas de forma indirecta por los aranceles comerciales de Estados Unidos, especialmente en lo que respecta al encarecimiento de materiales y las interrupciones en las cadenas de suministro.
Fuente: INESE