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Las aseguradoras recaudan 172 mil millones de reales hasta mayo, lo que supone un descenso del 1,7 % frente a las expectativas del sector ante los cambios en el sistema de pensiones
Brasil, Julio 17 , 2026
Los seguros de vida, de automóviles y las líneas corporativas mantienen un crecimiento superior a la inflación, mientras que la contracción de los seguros de vida de capital variable (VGBL) sigue ejerciendo presión sobre el rendimiento consolidado del mercado supervisado por la Susep
Los seguros de daños y de personas siguen siendo el principal motor del mercado asegurador brasileño en 2026. Entre enero y mayo, las primas de estos segmentos ascendieron a 93 690 millones de reales, lo que supone un crecimiento nominal del 6,37 % con respecto al mismo periodo del año pasado, impulsadas principalmente por los seguros de vida, de automóviles y las líneas dirigidas al mercado corporativo. Los datos proceden del boletín publicado por la Superintendencia de Seguros Privados (Susep).
A pesar de este rendimiento, el resultado consolidado del sector sigue siendo negativo. Los ingresos totales del sector supervisado por la autoridad reguladora alcanzaron los 172 890 millones de reales, lo que supone un descenso nominal del 1,7 % con respecto a los cinco primeros meses de 2025. El factor principal sigue siendo el retroceso de los productos de ahorro, especialmente del seguro de vida con prestaciones libres (VGBL), cuyas aportaciones se redujeron un 12,23 % en el periodo.
La evolución de las cifras pone de manifiesto un mercado que funciona a dos velocidades. Mientras que los seguros relacionados con la protección patrimonial y financiera siguen creciendo de forma constante, impulsados por el aumento de la percepción de los riesgos, la innovación en los productos y la ampliación de la distribución, los planes de pensiones abiertos siguen perdiendo terreno ante el entorno de tipos de interés elevados y los cambios fiscales introducidos el año pasado.
El seguro de vida sigue siendo el producto más destacado entre los de protección. Las primas crecieron un 10,51 %, alcanzando los 16 530 millones de reales hasta mayo y representando prácticamente la mitad de la recaudación total de los seguros de personas. Estos resultados refuerzan una tendencia observada desde la pandemia: el seguro de vida ha pasado a considerarse no solo como una protección en caso de fallecimiento, sino también como un instrumento de planificación financiera, sucesión patrimonial y protección en vida.
En el segmento de daños, el seguro de automóvil sigue liderando el mercado, con una recaudación de 25 410 millones de reales, lo que supone un aumento del 5,82 %, equivalente al 43 % de toda la producción de los seguros de daños. Aunque sigue una trayectoria positiva, el ritmo de crecimiento muestra una desaceleración con respecto a los últimos años, lo que refleja un mercado más maduro tras los fuertes reajustes de precios registrados tras la pandemia.
Las mayores tasas de expansión se dan precisamente en algunas ramas corporativas. El seguro financiero avanzó un 23,71 %, beneficiado por el aumento de las operaciones de crédito, la financiación y las garantías contractuales. Los seguros de fianza de alquiler crecieron un 32,48 %, en consonancia con el auge del mercado del alquiler inmobiliario, mientras que los seguros de hogar y patrimoniales registraron aumentos del 11,41 % y el 14,23 %, respectivamente.
Por el contrario, los segmentos vinculados al sector agroindustrial y a los grandes riesgos siguen enfrentándose a dificultades. El seguro rural retrocedió un 5,32 %, lo que refleja un entorno aún complicado para el sector agropecuario, mientras que los seguros de riesgos especiales orientados al segmento energético cayeron más de un 30 %.
El IOF aumenta la presión sobre los planes de pensiones
Sin embargo, la contracción de los planes de pensiones abiertos va más allá del entorno de tipos de interés elevados. Para el sector, una parte importante de la desaceleración se debe a la aplicación del Impuesto sobre Operaciones Financieras (IOF) a las aportaciones elevadas en los planes VGBL, una medida adoptada por el Gobierno el año pasado.
En una entrevista reciente concedida a Valor Econômico, el presidente de la Federación Nacional de Previsión Privada y Vida (Fenaprevi), Edson Franco, afirmó que el cambio fiscal redujo en aproximadamente 80 000 millones de reales la captación de la previsión abierta entre la entrada en vigor de la medida y mayo de este año. Para el segundo semestre, se prevé una pérdida adicional de 50 000 millones de reales, lo que supone un total de unos 130 000 millones de reales en recursos que dejarían de destinarse a la formación de ahorro a largo plazo.
Según Franco, el impacto va más allá del mercado de seguros. De los cerca de 1,8 billones de reales administrados por los planes de pensiones abiertos, aproximadamente el 64 % está invertido en títulos públicos, lo que convierte a este segmento en responsable de alrededor del 13 % de la financiación de la deuda pública brasileña. En opinión del ejecutivo, la fiscalidad acabó desviando recursos hacia inversiones financieras incentivadas, lo que produjo un efecto contrario al esperado por el Gobierno.
El debate cobra relevancia precisamente en un momento en el que el Tesoro Nacional se enfrenta a mayores dificultades para la colocación de títulos públicos y busca ampliar la base de inversores a largo plazo.
A pesar de la desaceleración de los fondos de pensiones, el sector sigue ampliando su capacidad financiera. El saldo de las provisiones técnicas alcanzó los 2,16 billones de reales en mayo, lo que equivale al 16,45 % del Producto Interior Bruto (PIB), un nuevo récord para el mercado supervisado por la Susep. El indicador pone de manifiesto el crecimiento continuo de los recursos gestionados por las aseguradoras y refuerza su papel como uno de los mayores inversores institucionales del país.
En el ámbito del reaseguro, las aseguradoras cedieron 12 190 millones de reales en primas entre enero y mayo, una cantidad equivalente a aproximadamente el 13 % de las primas emitidas en los seguros de daños y de personas. El porcentaje se mantiene relativamente estable, lo que indica que, incluso ante el aumento de la frecuencia y la gravedad de los fenómenos climáticos, el mercado sigue encontrando capacidad para distribuir los riesgos entre reaseguradoras locales e internacionales.
Las cifras de mayo muestran que el mercado asegurador brasileño está experimentando un cambio estructural. El crecimiento ha dejado de depender de los planes de pensiones abiertos y ahora se sustenta casi exclusivamente en los seguros de protección, en especial los de vida, automóvil y ramos corporativos.
Este cambio refleja tanto una transformación en el comportamiento de los consumidores —cada vez más atentos a la protección financiera y patrimonial— como el entorno macroeconómico, marcado por unos tipos de interés elevados y cambios en la fiscalidad de las inversiones a largo plazo.
Para el sector, la reanudación del crecimiento consolidado dependerá no solo de la continuidad de la expansión de los seguros, sino también de la recuperación de los planes de pensiones abiertos. En este contexto, la evolución del tipo de interés básico y una posible revisión de la fiscalidad sobre las grandes aportaciones a los VGBL se convierten en factores decisivos para que el segmento vuelva a desempeñar su papel tradicional como financiador a largo plazo de la economía brasileña.
Fuente: Sonho Seguro