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Las aseguradoras prevén una expansión, a pesar de la incertidumbre del panorama
Brasil, Octubre 02 , 2026
Fuente: Valor
La baja penetración de los seguros en el país debería contribuir a mantener el crecimiento
Acostumbrado a calcular riesgos y a estructurar la protección, el sector asegurador brasileño debería mantener la tendencia de crecimiento, incluso ante las incertidumbres derivadas de las elecciones, la situación macroeconómica desfavorable y las crisis geopolíticas. Aunque lo ideal sería un escenario de crecimiento del PIB, inflación controlada, tipos de interés más bajos y estabilidad política, la percepción es que el sector es capaz de sortear la volatilidad, sobre todo porque los seguros en Brasil, en general, siguen teniendo una baja penetración. Además, los factores coyunturales influyen en el mercado de formas diferentes, dependiendo del segmento; al fin y al cabo, existen dinámicas tan diversas como las de un seguro de garantía para proyectos de infraestructura y las de un plan de pensiones.
«El mercado reacciona a las tendencias económicas a largo plazo, y no a factores puntuales como unas elecciones. Los estudios demuestran que la contratación de seguros varía en función de los ingresos, y es a través de este canal como los tipos de interés, la inflación y el PIB influyen en el sector», afirma Carlos Portugal Gouvea, socio del bufete PGLaw. «Tenemos un mercado regulado, que no cambia con las elecciones, sino que depende más de cómo la política influye en la actividad económica», comenta el presidente de la Confederación Nacional de Aseguradoras (CNseg), Dyogo Oliveira.
En la misma línea, el vicepresidente de la Federación Nacional de Previsión Privada y Vida (Fenaprevi), Luciano Soares, añade que tanto las personas como las empresas necesitan protección, independientemente del contexto. «Pero la penetración de los seguros sigue estando muy por debajo de su potencial en Brasil», analiza.
Si se analiza un panorama macroeconómico a más corto plazo, las aseguradoras están relativamente protegidas frente al factor de los tipos de interés elevados, ya que cuentan con reservas invertidas en activos conservadores, como los títulos públicos, incluso por imperativo de la regulación prudencial. Es decir, a diferencia de lo que ocurre con otros sectores de la economía, el sector de los seguros no se ve directamente perjudicado por una Selic elevada, ya que las aseguradoras son acreedoras en lugar de tomadoras de fondos.
Los efectos de un entorno macroeconómico y político más complicado se manifiestan de forma diferente en el sector, dependiendo de la rama de actividad. Con la inflación y los tipos de interés elevados, y el consiguiente endeudamiento de las familias, queda menos dinero para que las personas contraten seguros de vida, de vehículos, inmobiliarios, de salud y de accidentes personales —aunque los contextos de crisis e inestabilidad pongan de manifiesto la necesidad de protección, lo que da mayor visibilidad al mercado asegurador—. Por el contrario, en los seguros para empresas, especialmente las de mayor tamaño, la contratación tiende a aumentar en estos momentos.
Un buen ejemplo son los seguros para el sector de la logística. Las incertidumbres relacionadas con las guerras y las dificultades en las rutas de transporte pueden llevar a más empresas a buscar seguros. Las pérdidas derivadas de las interrupciones en las cadenas de suministro en este entorno volátil también tienden a hacer que las industrias incluyan más seguros en sus planes. A nivel interno, las dificultades que llevan a las empresas a recurrir al procedimiento de reestructuración judicial —desde los casos más sonados, como los de Americanas y Casas Bahia, hasta los menos mediáticos— llaman la atención sobre los seguros D&O (Directors & Officers Liability Insurance), relacionados con la responsabilidad civil de los ejecutivos en estos procesos.
Otro ramo afectado por este escenario es el del seguro de crédito, una modalidad que cubre el impago de las cuentas por cobrar de las empresas aseguradas: si, por ejemplo, una empresa que cuenta con un seguro de crédito vende a plazo a un minorista que no cumple con el pago, el proveedor recibe el importe según lo contratado. «El seguro de crédito está ganando terreno como instrumento de protección de las empresas frente a la morosidad, incluso ante el aumento del coste de las pólizas», explica la abogada Desirreé Franco, socia de Goulart Penteado Advogados.
Además, se vislumbran cambios estructurales dentro del propio sector y en todo el mundo. «Las aseguradoras están trabajando para comprender y anticipar los riesgos, más allá de limitarse a pagar las indemnizaciones», destaca Rodrigo Tabarez, socio líder del sector de seguros de Deloitte. Un estudio global de la consultora reveló que los retos para el sector de aquí a 2035 van mucho más allá de la macroeconomía y las inestabilidades geopolíticas: incluyen cambios demográficos (principalmente el envejecimiento de la población), cambios en los hábitos de consumo y en las prioridades, ajustes normativos y los graves efectos del cambio climático. Todo ello en medio de la revolución que la IA está provocando en todos los sectores y que, en el ámbito de los seguros, transformará sobre todo la distribución de los productos.
Fuente: Valor