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El seguro contra la quiebra de empresas debería alcanzar un año récord en 2026
Brasil, Julio 04 , 2026
Las solicitudes de presupuesto aumentaron un 47 % en el primer trimestre de 2026, según Coface. Entre los sectores que más recurren a esta protección se encuentran el agronegocio, la alimentación, la electrónica y los materiales de construcción
El empeoramiento del panorama macroeconómico, con tipos de interés elevados y un mayor nivel de morosidad, ha favorecido a un producto relativamente poco extendido en Brasil: el seguro de crédito. Este sirve como protección para las empresas frente a la impago de sus clientes. Protege, por ejemplo, a una marca de alimentación que suministra productos a gran escala a una cadena minorista que quiebra. En caso de que el cliente no pague lo que debe, se activa el seguro y el proveedor recibe el importe íntegro adeudado.
El aumento de la demanda de seguros contra impagos se produce en un momento en el que la morosidad de las personas jurídicas lleva al alza desde 2025, alcanzando el 3,24 % en mayo. Se trata de la cifra más alta desde 2017, el punto álgido de la serie histórica del Banco Central, que comenzó en 2011. En aquel año, los impagos llegaron a representar el 4,06 % del total prestado.
Además, debido a los conflictos en Oriente Medio y Ucrania, que han encarecido las materias primas, a los importantes casos de reestructuración de empresas y a los altos tipos de interés en Brasil, la contratación de seguros de crédito debería batir récords en 2026, incluso con una póliza más cara, según señalan los ejecutivos del sector. Los clientes del seguro de crédito tienen una facturación anual a partir de 20 millones de reales. El coste del producto para el asegurado es una fracción de los ingresos anuales, que puede oscilar entre el 0,1 % y el 2 %.
«Las solicitudes de presupuesto aumentaron un 47 % en el primer trimestre de 2026, en comparación con el mismo trimestre del año pasado, dado el complejo y turbulento panorama económico», afirma Marcele Lemos, directora general de Coface, multinacional francesa especializada en la gestión del riesgo de crédito comercial.
Entre los sectores que más recurren a esta protección se encuentran el agronegocio, la alimentación, la electrónica y los materiales de construcción. Recientemente, el conflicto entre Irán y Estados Unidos ha provocado un aumento en la contratación de seguros de crédito por parte de los vendedores de fertilizantes. Dado que el producto es importado y su producción depende del gas y la urea, existe el temor de que el precio siga subiendo y los productores tengan dificultades para pagar. Además, la subida del precio del barril de petróleo, que llegó a superar los 100 dólares antes de la reciente caída, también ha ejercido presión sobre las empresas.
Dentro del seguro existe el riesgo de crédito interno, cuando los deudores son brasileños, o externo, cuando el pago procede de otro país. En este último caso, también se evalúa la economía del país de donde procede el dinero. Según Coface, la mayor parte de los contratos en América Latina son de crédito interno, lo que representa aproximadamente el 70 % de esta modalidad en la región.
Felipe Tanus, director de crédito de Allianz Trade, afirma que Brasil se sitúa en la mitad de la escala de riesgo de la empresa. También existe una clasificación sectorial, en la que los sectores textil y químico se consideran los de mayor riesgo, mientras que el energético se considera de riesgo medio. Según un estudio de Coface realizado entre 272 empresas, las empresas brasileñas están más expuestas al riesgo de crédito que la media de América Latina. Aquí, el plazo de pago que conceden a sus clientes por las ventas realizadas es de 66 días, mientras que en la región es de 56.
Un gran punto de inflexión para este producto en Brasil fue el procedimiento de reestructuración judicial de Americanas, a principios de 2023, con más de 40 000 millones de reales en deudas, una cifra hasta entonces desconocida para el mercado.
«Este caso, el más emblemático de 2023, nos permitió aumentar nuestra facturación en más de un 20 % durante el año porque, de hecho, hizo que el mercado comprendiera la importancia del producto», afirma Tanus, de Allianz.
Marcele Lemos, directora general de Coface, cuenta que uno de sus clientes, que no contaba con cobertura frente al riesgo de crédito de Americanas, tuvo que cerrar sus puertas en el país.
«Muchas empresas decían: “Lojas Americanas, no necesito un seguro”, y a veces suceden cosas que van más allá de lo que refleja un balance auditado. Uno de nuestros asegurados que carecía de la póliza para la cadena minorista obtenía, en aquel momento, el 60 % de su facturación de Americanas y quebró porque no podía seguir suministrando, por lo que acabó marchándose de Brasil», explica la ejecutiva.
Marcele afirma además que la quiebra de la cadena minorista fue el mayor siniestro indemnizado en el seguro de crédito de toda América Latina. Antes, el caso más destacado era el de Parmalat, a principios de la década de 2000.
«Fue un caso emblemático [el de Americanas] que pilló a todo el mundo por sorpresa, pero también fue un caso de éxito porque, un año después, conseguimos recuperar prácticamente el 100 % del importe que habíamos indemnizado», afirma la presidenta de Coface.
Ahora, el sector se centra en las recientes recuperaciones extrajudiciales y judiciales, como las de GPA, Raízen, Estrela y Andrade Gutierrez, además de las de los agricultores particulares. «Antes de estos dos casos, el mercado ya estaba bastante tensionado, con muchas recuperaciones judiciales y un aumento muy significativo de las insolvencias», afirma Tanus, de Allianz.
Señala que las insolvencias corporativas en Brasil crecieron un 37 % en 2024 y un 17 % en 2025. «La previsión de Allianz Trade es que crezcan un 7 % más en 2026», afirma el ejecutivo.
Este aumento se refleja en la activación de las pólizas. En 2025, el índice de siniestralidad del seguro de crédito fue del 82 %, es decir, las aseguradoras gastaron casi todo lo que recaudaron en este tipo de seguro, según datos de la Susep (Superintendencia de Seguros Privados). En 2024, este porcentaje fue del 48 % y, en 2023, del 79 %.
Dado el mayor riesgo, las aseguradoras han aumentado el precio de los seguros y han evitado a determinadas empresas y sectores. «Con el grupo Pão de Açúcar no tuvimos ningún tipo de problema porque nuestra exposición ya era muy reducida, ya que veníamos siguiendo de cerca la situación financiera del grupo», afirma Marcele, de Coface.
Otro factor que contribuye al control de la siniestralidad es que las recientes reestructuraciones de deuda llevadas a cabo por las empresas no han afectado a los proveedores.
«El papel de la aseguradora es anticipar y mitigar los riesgos que puedan afectar a las cuentas por cobrar de nuestros clientes. En el caso de GPA, la aseguradora ya estaba tomando medidas para salir del riesgo y orientando a los clientes a reducir su exposición, por lo que no esperamos ninguna indemnización por este riesgo», afirma Tanus, de Allianz Trade.
En el sector agroindustrial, la oleada de procedimientos de reestructuración judicial también ha fomentado la contratación de seguros de crédito por parte de los FIDC (Fondos de Inversión en Derechos Crediticios). De este modo, evitan que los inversores se queden sin cobrar o que la rentabilidad disminuya, en caso de que alguno de los créditos pendientes de pago entre en mora.
Fuente: DComercio