La sostenibilidad del mercado de seguros de garantía exige un debate fundamental: ¿hasta qué punto el hecho de centrarse exclusivamente en la obtención de capacidad puede empañar el análisis de la calidad real de la aseguradora emisora de la póliza?

En las operaciones de seguro de garantía, sobre todo en contratos de infraestructura, concesiones, construcción pesada y grandes obligaciones judiciales, es habitual que el asegurado centre su atención en la suficiencia formal de la garantía presentada. Sin embargo, la esencia económica del instrumento radica precisamente en la capacidad financiera de la aseguradora para cumplir con sus obligaciones en situaciones de estrés —exactamente cuando el seguro deja de ser un documento contractual y pasa a representar liquidez, continuidad operativa y protección patrimonial.

Es en este momento cuando se pone de manifiesto un punto delicado: no toda la capacidad disponible representa, necesariamente, una capacidad sostenible. En mercados más maduros, el análisis crediticio de la aseguradora forma parte integrante de la gestión de riesgos del asegurado. En Brasil, sin embargo, sigue existiendo una cultura relativamente permisiva en cuanto a la aceptación de pólizas, a menudo limitada a la regularidad operativa de la compañía ante el organismo regulador. No obstante, para que algo salga bien, es importante que todos los agentes implicados velen por su parte en la operación.

Este escenario impone una reflexión importante: el asegurado también tiene responsabilidad en la selección de la aseguradora que aceptará como garante de sus riesgos. Al fin y al cabo, el riesgo de crédito de la aseguradora se transfiere, en última instancia, al propio beneficiario de la garantía. A modo de rápida analogía, comentaré que, en teoría, cuando contratamos un seguro para nuestro automóvil, tenemos en cuenta, entre otros factores, la solidez de la compañía aseguradora, su experiencia y la confianza que tenemos en ella de que, en caso de siniestro, recibiremos la indemnización adecuada por nuestras posibles pérdidas. Si no se cumplieran estos criterios, no contrataríamos el seguro. Partiendo de este principio, cabe preguntarse: ¿por qué en la empresa en la que trabajamos, ya sea pública o privada, a veces no tenemos el mismo cuidado?

Desde esta perspectiva, cobra fuerza la necesidad de crear criterios mínimos objetivos para la aceptación de pólizas. Las empresas contratantes, los acreedores, los tomadores y las entidades públicas podrían evolucionar hacia modelos más sólidos de calificación de las aseguradoras, teniendo en cuenta factores como, entre otros, el nivel de capitalización, los indicadores de solvencia, la calificación crediticia, la gobernanza y la transparencia financiera. Cabe destacar que ya hay un organismo público de gran relevancia que adopta medidas cualitativas de este tipo para la aceptación de pólizas de seguro de garantía.

En otras palabras, no basta con que la póliza exista; es necesario evaluar la solidez económica de quien la ha emitido.

En este contexto, el reaseguro asume un papel central. El seguro de garantía es un ramo naturalmente apalancado, en el que se pueden asumir volúmenes significativos de responsabilidad frente a un capital relativamente limitado. El reaseguro, por lo tanto, no debe interpretarse únicamente como una herramienta comercial para ampliar la capacidad, sino como un instrumento estructural de solvencia y estabilidad del sistema.

Una posible evolución normativa que se debería evaluar podría ir precisamente en esta dirección: limitar los niveles excesivos de apalancamiento de las aseguradoras mediante requisitos más estrictos de capitalización y protección mediante reaseguro contribuiría a reducir los riesgos sistémicos y a evitar modelos de crecimiento excesivamente agresivos sustentados por un capital insuficiente. Del mismo modo, los debates sobre una mayor transparencia de las estructuras y la propia calidad y capital del reasegurador podrían beneficiar directamente al mercado asegurado. En determinados casos, el asegurado ni siquiera tiene claridad sobre la calidad del panel de reaseguradoras que respalda una determinada póliza, aunque este factor sea decisivo para la eficacia futura de la garantía.

La maduración del mercado brasileño de seguros de garantía pasa, inevitablemente, por un cambio cultural: la capacidad no puede analizarse de forma aislada de la calidad financiera que la sustenta.

El regulador, las aseguradoras, los reaseguradores, los corredores y los asegurados deben compartir la responsabilidad de construir un mercado más sólido, técnicamente sostenible y financieramente resiliente. En un segmento cuya función principal es generar confianza para viabilizar negocios a largo plazo, la solidez financiera no debería ser una ventaja competitiva. Debería ser un requisito mínimo.

 

Fuente: Segs

Enlace: https://www.segs.com.br/seguros/448991-seguro-garantia-solvencia-e-os-desafios-da-qualidade-da-capacidade-no-setor