Fuente: Sonho Seguro

Enlace: https://www.sonhoseguro.com.br/2026/09/sp-preve-nova-queda-nos-precos-do-resseguro-em-2027/

La agencia mantiene una perspectiva estable para el sector global, pero advierte de que el exceso de capacidad podría ejercer presión sobre los precios, las condiciones contractuales y los márgenes; el ciberriesgo, las energías renovables y los centros de datos se perfilan como oportunidades de crecimiento

S&P Global Ratings mantiene una perspectiva estable para el sector mundial del reaseguro en 2026 y 2027, a pesar de que se prevé una nueva reducción de los precios en 2027. La agencia estima que la elevada capacidad disponible, tanto de las reaseguradoras tradicionales como del capital alternativo, seguirá ejerciendo presión sobre los precios y las condiciones de los contratos. Aun así, los fundamentos financieros siguen siendo sólidos: el 85 % de las empresas que componen el grupo de referencia de S&P tienen una perspectiva estable, el 10 % positiva y solo el 5 % negativa, mientras que la calificación crediticia media se sitúa en el tramo superior de la categoría «A».

Se espera que la presión se haga sentir principalmente en los márgenes técnicos. S&P prevé que la rentabilidad sobre los recursos propios (ROE) global de las reaseguradoras se sitúe entre el 12 % y el 15 % en 2026, retrocediendo hasta el 10 %-13 % en 2027. Se prevé que el índice combinado de P&C (seguros de daños y responsabilidad civil) pase del 92 %-95 % de este año al 94 %-97 % en 2027, lo que indica un deterioro gradual de la rentabilidad de la suscripción.

A pesar de ello, la agencia estima que la rentabilidad seguirá estando por encima del coste del capital, respaldada por una rentabilidad neta de las inversiones del 3,5 % al 4 % y por liberaciones positivas de reservas equivalentes a entre 1 y 2 puntos porcentuales. Sin embargo, este escenario supone que las pérdidas anuales derivadas de catástrofes naturales y grandes sucesos provocados por el hombre se mantengan dentro de los presupuestos previstos por las compañías.

Para el sector, según S&P, el principal reto será crecer en un mercado con exceso de capacidad sin sacrificar la disciplina técnica. La combinación de precios más bajos, la presión para flexibilizar las condiciones contractuales y la inflación social podría reducir progresivamente los márgenes, mientras que la inestabilidad geopolítica y el aumento de la frecuencia y la gravedad de los fenómenos climáticos siguen representando riesgos relevantes.

Por otro lado, la sólida capitalización de las reaseguradoras, los buenos resultados de las inversiones y la capacidad de absorción de pérdidas permiten afrontar el ciclo de caída de los precios con mayor resistencia que en períodos anteriores de «soft market» —fase caracterizada por una mayor oferta de capacidad, precios más bajos y condiciones más favorables para las aseguradoras—.

La oportunidad residirá también en utilizar el capital y la capacidad para ganar cuota de mercado en segmentos en los que el riesgo se remunere adecuadamente, en lugar de competir únicamente por el precio.

S&P identifica además importantes oportunidades de crecimiento estructural asociadas a la elevada brecha de protección, o «insurance gap», especialmente en riesgos cibernéticos, energías renovables y centros de datos. Se prevé que estos segmentos se beneficien del aumento de las inversiones en digitalización, inteligencia artificial, infraestructura energética y transición climática, lo que generará necesidades de cobertura que el mercado aún no satisface plenamente.

Para las reaseguradoras, la oportunidad reside en el desarrollo de modelos de riesgo y productos especializados para exposiciones emergentes, combinando capacidad tradicional, capital alternativo y soluciones paramétricas.

En un mercado global en el que se prevé que los márgenes se reduzcan en 2027, la especialización, la innovación y la capacidad de evaluar riesgos complejos podrían llegar a ser más importantes que la mera ampliación de la oferta de capacidad, concluye S&P.

S&P participa en el Rendez-Vous de Septembre (RVS) en Montecarlo, Mónaco. Se trata del encuentro anual más grande e importante del sector global de seguros y reaseguros. Creado en 1957, el evento reúne a miles de profesionales de decenas de países en el Fairmont Monte-Carlo para llevar a cabo negociaciones y reuniones bilaterales antes de las renovaciones de contratos de fin de año

 

Fuente: Sonho Seguro

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