Value and Risk mantuvo la calificación AA+ (Doble A Más) con perspectiva Estable a la Fortaleza Financiera y Capacidad de Pago para el Cumplimiento de Pólizas y Otras Obligaciones Contractuales de Positiva Compañía de Seguros S.A. La calificación AA+ (Doble A Más) indica que la compañía de seguros presenta una muy buena fortaleza financiera y una alta capacidad de pago para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales. Positiva Compañía de Seguros cuenta con más de 60 años de trayectoria en el mercado, en su mayoría en la gestión de riesgos laborales. Es una entidad descentralizada, del orden nacional, bajo vigilancia de la SFC y sometida al régimen de empresa industrial y comercial del Estado. Cuenta con autorización para operar los ramos de seguros de vida y todas aquellas operaciones relacionadas con el cumplimiento de su objeto social. Dentro de los principales motivos que sustenta la calificación asignada se cuentan:

➢ Posicionamiento y planeación estratégica. Para Value and Risk, Positiva cuenta con una robusta planeación estratégica enfocada en potencializar sus diferenciales de mercado y ventajas competitivas, apalancada en los proyectos de transformación tecnológica y digital, aspectos claves para mantener su competitividad en el mercado y hacer frente a los avances de la industria. En este sentido, la Calificadora monitoreará la evolución y materialización de las iniciativas encaminadas a impulsar el uso de analítica de datos e inteligencia artificial para el control de los gastos, niveles de siniestralidad y fortalecimiento de procesos, los cuales beneficiarán los niveles de rentabilidad y eficiencia, así como su perfil financiero y capacidad de pago.

➢ Fortaleza patrimonial y solvencia. Con base en los niveles actuales de patrimonio y la tasa de aumento de los requerimientos de los cuatro últimos años, el exceso actual cubriría más de dos años de crecimiento, aspecto que da cuenta de su adecuada posición de capital. En adición, Value and Risk pondera el respaldo patrimonial brindado por su principal accionista quien, mediante diversas capitalizaciones y la reinversión de utilidades, ha contribuido con su fortalecimiento patrimonial. Se resalta que la Compañía cuenta con la fortaleza financiera para cubrir los riesgos asociados a su operación y solventar la materialización de posibles pérdidas, aspecto reflejado en su capacidad para asumir el impacto por el incremento del salario mínimo de 2026 en los resultados de 2025, cuantificado en $284.000 millones.

➢ Colocación de primas. En opinión de la Calificadora, el reconocimiento de marca, aunado a la presencia de la Compañía a nivel nacional, ha contribuido al fortalecimiento de la operación, aspecto que, en conjunto con las políticas de crecimiento en negocios rentables y el lanzamiento de nuevos productos, contribuye con su estructura financiera, niveles de rentabilidad y sostenibilidad. De este modo, Value and Risk hará seguimiento al desarrollo y materialización de las estrategias orientadas a continuar con la mejora de sus capacidades digitales, apalancamiento en intermediarios y diversificación de negocios y riesgos asegurados, los cuales serán determinantes para garantizar la generación de ingresos y contribuir con la disposición de recursos adicionales para cumplir con el Plan de Ajuste de las Reservas Técnicas (PDA).

➢ Plan de ajuste de las reservas de siniestros pendientes. La Calificadora destaca los esfuerzos de Positiva para dar cumplimiento al PDA de manera anticipada mediante la disposición de recursos adicionales a los requeridos en el Plan. Así, conforme a las disposiciones regulatorias, la distribución de utilidades de 2025 contempló la destinación de $4.251 millones para acelerar el PDA.

➢ Evolución de las reservas técnicas. Value and Risk resalta las robustas actividades de seguimiento, así como los diversos mecanismos de control para la administración de las reservas que respaldan las obligaciones contraídas en los contratos de seguros. Al respecto, en el último año, ajustó la estimación de la reserva matemática del ramo de BEPS, a fin de ajustar la periodicidad de reporte del último dato de IPC conocido. De igual forma, para los ramos de accidentes personales, vida grupo y salud, ejecutó mejoras en los procesos de recolección de información y validación para la estimación de saldos pendientes de pago por siniestros avisados.

➢ Evolución de la siniestralidad. En opinión de la Calificadora, Positiva mantiene robustos esquemas de gestión técnica y control de la siniestralidad, cuyos lineamientos son definidos por la Vicepresidencia Técnica, la cual tiene a su cargo, entre otros, monitorear el proceso de indemnizaciones, evolución de la siniestralidad, a la vez que gestionar los contratos de reaseguros. La Calificadora reconoce que la mayor tasa de siniestralidad obedece a los esfuerzos en constitución de reservas para dar cumplimiento al PDA, así como a los nichos atendidos en los ramos comercializados dado que, por su calidad de entidad pública, cubre riesgos y sectores con mayores niveles de siniestralidad. Al respecto, la Compañía cuenta con 517.720 empresas afiliadas y 3.255.839 relaciones laborales, concentradas, en su orden, en los riesgos I (46,9%), V (17,8%), II (15,9%), III (13,2%) y IV (6,2%). Sin embargo, se destaca la mejora permanente del ciclo de gestión del siniestro orientado a controlar los costos de atención, fortalecer el modelo de atención al cliente, gestionar los fraudes, facilitar la incorporación de los trabajadores e identificar oportunamente desviaciones de siniestralidad.

➢ Resultados financieros y rentabilidad. Value and Risk reconoce que los resultados netos de Positiva en 2025 estuvieron determinados por la decisión prudencial de incluir los efectos de incremento de salario mínimo, cuantificados en cerca de $284.000 millones, de los cuales $282.014 millones fueron del ramo de Riesgos Laborales, y que implicó esfuerzos por $180.000 millones. Asimismo, considera, las presiones derivadas del PDA, el cual mantiene una importante holgura respecto a la meta establecida, y los efectos sobre el gasto de reservas de la mayor producción de ramos de largo plazo. En este sentido, la Calificadora destaca la capacidad financiera de Positiva para acometer las inversiones requeridas en medio de la estrategia de transformación, el cumplimiento de los compromisos adquiridos con el ente de control, así como la incorporación de cambios macroeconómicos sustanciales, y mantener la generación de utilidades netas. Lo anterior, da cuenta de su robusta fortaleza financiera para asumir los compromisos de la operación de seguros y dar cumplimiento a las obligaciones derivadas, en línea con la calificación asignada.

➢ Inversiones y cobertura de las reservas técnicas. Value and Risk resalta el desempeño del portafolio de inversiones, el cual obtuvo una rentabilidad a doce meses de 10,05% E.A., al igual que la controlada exposición al riesgo de mercado, toda vez que el VaR diversificado promedio alcanzó $2.104 millones, equivalente al 0,2% del patrimonio técnico, dentro de los límites establecidos por la Junta Directiva. De otro lado, se resalta el permanente cumplimiento de la cobertura de las reservas técnicas establecido en la regulación, al igual que su continuo seguimiento y control. De esta manera, al cierre de 2025 y de acuerdo con la información suministrada, las reservas a cargo de la Compañía estaban cubiertas en 107,3%. En tanto que, al considerar las reservas técnicas netas versus el portafolio se ubicó en 103,71% y en 108,15% al incluir el disponible, niveles que se ubican por debajo del sector (107,37% y 109,74%) y pares (112,22% y 115,89%).

➢ Liquidez. En opinión de Value and Risk, la Compañía cuenta con sólidos mecanismos y políticas para gestionar apropiadamente el riesgo de liquidez, así como para cumplir satisfactoriamente con sus obligaciones de corto plazo. De esta manera, realiza un permanente monitoreo y control del flujo de caja, actual y estimado bajo escenarios normales y de estrés, a la vez que contempla posibles desviaciones y eventos de contingencias sobre el flujo de caja para garantizar la suficiencia de recursos líquidos en la operación.

➢ Administración de riesgos y mecanismos de control. En opinión de Value and Risk, Positiva dispone de robustas políticas, prácticas, procedimientos y procesos que contribuyen a mitigar y minimizar la exposición a los diferentes tipos de riesgos, principalmente, aquellos relacionados con el negocio asegurador.

➢ Factores ASG. Al considerar las prácticas de gobierno corporativo, las políticas de responsabilidad social empresarial, la estructura organizacional y el cuidado del entorno, en opinión de Value and Risk, las gestiones de Positiva para mitigar los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza son excelentes. La Compañía cuenta con una estructura organizacional acoplada al tamaño y complejidad de la operación, con bajos indicadores de rotación de personal clave. Asimismo, dispone de robustas políticas de Gobierno Corporativo, las cuales fueron objeto de actualización en 2025, con el fin de robustecer el proceso de manejo de conflictos de interés, a la vez que actualizó de programa de transparencia y ética.

➢ Contingencia Value and Risk pondera el continuo fortalecimiento de los mecanismos de defensa judicial, entre estos el Comité de Conciliación y Defensa Judicial que evalúa la procedencia de mecanismos alternativos de solución de conflictos, además de la orientación a la formalización de acuerdos en pro del control de las contingencias. En este sentido, y al considerar la propensión de la entidad a robustecer la posición de reservas para garantizar su suficiencia, el respaldo de la Nación, la existencia de contratos de reaseguro y su robusta posición de liquidez, para la Calificadora, Positiva cuenta con una baja exposición al riesgo legal.

 

Fuente: Value and Risk Rating

Enlace: http://www.vriskr.com.