Las acciones de Beazley alcanzaron un máximo histórico el miércoles después de llegar a un acuerdo en principio sobre los términos de una adquisición por £ 8 mil millones por parte de Zurich Insurance.

Según los términos de la propuesta, Zurich pagará 1.335 peniques por acción, lo que supone una prima del 59,8% sobre el precio de cierre de la acción el 16 de enero, último día hábil antes del periodo de oferta. La oferta incluye 1.310 peniques en efectivo y un dividendo de 25 peniques para el ejercicio finalizado en diciembre de 2025.

La aseguradora Lloyd's of London, Beazley, había rechazado anteriormente ofertas de 1.280 acciones al año y 1.230 acciones al año, diciendo que subvaloraban "materialmente" al grupo.

Beazley dijo que había considerado cuidadosamente la propuesta, junto con sus asesores, y que está en un nivel que estaría dispuesto a recomendar a los accionistas si hubiera una intención firme de hacer una oferta.

"La transacción combinaría dos negocios altamente complementarios y establecería una plataforma líder mundial de seguros especializados con alrededor de 15 mil millones de dólares en primas brutas emitidas, con sede en el Reino Unido, que también aprovecharía la presencia de Beazley en Lloyd's of London", dijeron las compañías en una declaración conjunta.

Según las normas de adquisición del Reino Unido, Zurich tiene hasta las 17.00 GMT del 16 de febrero para presentar una oferta o retirarse.

A las 09:40 GMT, las acciones de Beazley subían un 8,4%, situándose en 1.257 peniques, tras haber alcanzado un máximo de 1.270 peniques. Sus pares Lancashire Holdings y Hiscox también subieron, un 3,9% y un 4%, respectivamente.

Dan Coatsworth, director de mercados de AJ Bell, afirmó: «Declaraciones anteriores dejaban claro que Zurich estaba decidida a adquirir Beazley. Tras un tiempo de fusiones y adquisiciones y tras probar suerte con diversas propuestas, Zurich finalmente ha ofrecido la cifra adecuada para convencer a la junta directiva del objetivo. Siempre hay un precio justo para todo, y Zurich parece haberlo encontrado».

Ahora Zúrich necesita presentar una oferta formal, y parece que el acuerdo podría cerrarse en un abrir y cerrar de ojos. Una prima de oferta de aproximadamente el 60 % es superior al aumento promedio en las adquisiciones del Reino Unido en cualquiera de los últimos cinco años y podría ser lo suficientemente atractiva como para convencer a los accionistas.

"La desventaja para el mercado de valores del Reino Unido es la posible pérdida de otro importante negocio financiero, que ha generado importantes retornos para los inversores a lo largo de los años".

Panmure Liberum, que califica a Beazley como "compra", dijo que la oferta revisada es 2,4x el TNAV anterior, que se encuentra hacia el extremo superior por el que se han adquirido las aseguradoras especializadas anteriores.

Nuestros cálculos indicaban que un precio cercano a los 1400 peniques sería justo y asequible para Zurich. En cualquier caso, es una buena oferta, un ejemplo típico de este punto del ciclo de suscripción, cuando los precios empiezan a bajar de los picos.

 

Fuente: Investments Lloyds Bank

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